L’équipe de stratégie mondiale de TD Securities s’attend à ce que la Réserve fédérale (Fed) maintienne son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) dans une fourchette de 3,50% à 3,75% lors de la réunion d’avril du FOMC (le comité de politique monétaire de la Fed). Elle met en avant un marché du travail jugé équilibré et une hausse de l’inflation globale (chiffre total) liée à un choc pétrolier (hausse brutale du prix du pétrole). L’équipe prévoit que le Comité réaffirme une approche prudente, en raison des incertitudes. Elle estime aussi que Jerome Powell devrait rester neutre sur l’orientation future de la politique monétaire (sans donner d’indication claire sur une hausse ou une baisse des taux).

Réaction attendue des marchés

TD Securities indique que les taux d’intérêt pourraient ne réagir que modérément à la décision elle‑même. Elle ajoute qu’ils pourraient continuer d’évoluer au gré des nouvelles en provenance du Moyen‑Orient. La note précise que la commission bancaire du Sénat votera sur la nomination de Kevin Warsh à 10h (heure de la côte Est des États‑Unis). Elle ajoute que les marchés suivront la conférence de presse de la Fed pour repérer d’éventuels commentaires sur la succession de Powell, cette réunion pouvant être sa dernière en tant que président. L’article indique qu’il a été réalisé avec l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur.

Inflation et marché du travail: forces contradictoires

Le choc pétrolier évoqué l’an dernier n’était qu’un début, l’inflation sous‑jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et souvent l’alimentation) restant élevée jusqu’à fin 2025 et au‑delà. L’inflation sous‑jacente mesurée par le CPI (indice des prix à la consommation) a oscillé autour de 3,8% pendant des mois, un niveau que le nouveau président de la Fed juge incompatible avec une baisse des taux. Cette persistance incite les opérateurs à éviter de parier rapidement sur un changement vers une politique plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux). À la différence du marché du travail plus équilibré du début 2025, des signes de ralentissement apparaissent. Les créations d’emplois hors agriculture (statistique mensuelle clé de l’emploi aux États‑Unis) ont été inférieures aux attentes et le taux de chômage est remonté à 4,1%, contre des niveaux inférieurs à 4% observés l’an dernier. Cela accroît l’incertitude: la Fed doit lutter contre l’inflation alors que l’emploi se dégrade. Ce contexte plaide pour une volatilité (fortes variations de prix) plus élevée dans les prochaines semaines. Coincée entre une inflation durablement élevée et un marché de l’emploi qui ralentit, la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) sur les options de taux d’intérêt, notamment celles liées aux contrats à terme SOFR (taux de financement au jour le jour sécurisé, référence des marchés monétaires américains), pourrait augmenter. On observe déjà le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé «indice de la peur») évoluer de façon régulière dans la zone élevée des «teens», un niveau supérieur à la période plus calme du printemps 2025. Le changement de direction à la Fed a introduit un biais plus restrictif (plus enclin à maintenir des taux élevés) que lors des dernières réunions de Powell. Les opérateurs peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une courbe des taux plate ou inversée (différence faible ou négative entre taux courts et taux longs), car le court terme reste fixé par la détermination de la Fed. Tout signe de faiblesse du nouveau président pourrait déclencher un ajustement marqué des prix de marché, mais à ce stade, le scénario dominant reste des taux élevés plus longtemps que prévu. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.

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