La Banque du Canada a fixé son taux directeur à 2,25 %, conformément aux attentes du marché. La banque centrale laisse ainsi inchangé son taux de référence. Ce taux pèse sur le coût des emprunts au Canada (crédits immobiliers, prêts et financement des entreprises). Il influence aussi le dollar canadien et, plus largement, les conditions de financement (facilité ou difficulté d’obtenir du crédit, niveau des taux sur les marchés).

Position actuelle sur l’inflation et la croissance

Cette annonce reflète l’évaluation actuelle de la banque centrale sur l’inflation et la croissance. Les prochaines décisions dépendront des données à venir et des indications données par la Banque sur la suite de sa politique (« forward guidance », c’est‑à‑dire les messages qui orientent les anticipations des investisseurs sur l’évolution future des taux). Le maintien du taux au jour le jour (« overnight rate », le taux appliqué aux prêts très courts entre banques, qui sert de base aux autres taux) à 2,25 % était largement anticipé. Une grande partie de cette stabilité était donc déjà intégrée dans les prix de marché (« priced in », c’est‑à‑dire déjà reflétée dans les cours). Après l’annonce, la volatilité implicite (anticipation de la variation future des prix, déduite du prix des options) sur les options de dollar canadien et sur les contrats à terme obligataires (« bond futures », des contrats standardisés pour se couvrir ou spéculer sur les taux) a reculé. L’attention se porte désormais sur les indications de la Banque et sur les prochaines données d’inflation. Dans ce contexte, la vente de prime d’options (stratégie qui consiste à vendre des options pour encaisser la prime, en pariant sur des mouvements limités) peut être envisagée à court terme. Des montages comme les straddles vendus (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’une faible volatilité) sur le « loonie » (surnom du dollar canadien) ou sur des contrats à terme de taux peuvent bénéficier d’une volatilité faible et de l’érosion du temps (« time decay », baisse progressive de la valeur d’une option à l’approche de l’échéance). Selon Statistique Canada, l’inflation de mars 2026 est restée stable à 2,4 %, ce qui réduit le risque de surprise avant la réunion de juin. Sur le marché des swaps de taux (échanges de flux d’intérêts entre un taux fixe et un taux variable), la courbe à terme (niveau attendu des taux pour les périodes futures) des taux canadiens devrait rester relativement plate au prochain trimestre. D’après les contrats BAX (contrats à terme sur acceptations bancaires utilisés comme indicateur des taux à court terme), le marché n’intègre qu’une probabilité inférieure à 20 % d’une baisse de taux à la prochaine réunion. Cela suggère qu’une position consistant à recevoir le taux fixe et payer le taux variable sur des swaps courts (exposition globalement neutre, cherchant un gain modéré via le « carry », c’est‑à‑dire le rendement lié à l’écart de taux) peut être légèrement favorable.

Dollar canadien et facteurs externes

Le dollar canadien devrait désormais être davantage guidé par des facteurs externes que par la politique monétaire domestique. Les marchés surveillent le prix du brut Western Canadian Select (référence du pétrole canadien) autour de 78 dollars le baril, ainsi que tout changement de ton de la Réserve fédérale américaine, elle aussi en phase de statu quo. Un écart d’orientation entre les deux banques centrales pourrait créer des opportunités sur les options USD/CAD (options sur la paire dollar américain/dollar canadien).

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets