Les contrats à terme sur le DJIA ont reculé mercredi et évoluaient autour de 48 800 points, après avoir échoué à rester au-dessus de 49 300 points mardi. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite étaient quasiment inchangés, avant la décision de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) et la publication, après la clôture, des résultats des grandes entreprises technologiques. En mars, les commandes de biens durables (achats de produits censés durer plusieurs années, comme les machines) ont augmenté de 0,8% sur un mois, contre 0,5% attendu, après une baisse de 1,2% le mois précédent. Les commandes de biens d’équipement hors défense, hors aéronautique (un indicateur des achats de machines par les entreprises, souvent suivi comme signal de l’investissement) ont progressé de 3,3% sur un mois, contre 0,6% attendu.

Les prix du pétrole bondissent après des informations sur un blocus de l’Iran

Le WTI américain (référence du pétrole aux États-Unis) a gagné environ 5%, au-delà de 105 dollars le baril, et le Brent (référence mondiale) a dépassé 117 dollars. Ces mouvements ont suivi des informations selon lesquelles la Maison-Blanche aurait demandé à des responsables de se préparer à un blocus américain prolongé des ports iraniens. La décision du FOMC d’avril (le comité de la Fed qui fixe les taux) est attendue à 18h00 GMT, suivie d’une conférence de presse à 18h30 GMT. Les marchés anticipent des taux inchangés à 3,75%, et le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed doit se terminer en mai. Kevin Warsh a été validé par la commission bancaire du Sénat et sa nomination doit désormais être soumise au vote de l’ensemble du Sénat. Le Sénat est en pause jusqu’après le 4 mai. Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft publieront après la clôture. Seagate et NXP Semiconductors ont progressé mardi après des prévisions jugées favorables.

Idées d’options sur la volatilité, les taux, le pétrole et les résultats

Compte tenu de la nervosité, une hausse de la volatilité (ampleur des variations des cours) est possible. L’indice VIX du CBOE (mesure de la volatilité attendue sur le S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») est déjà remonté au-dessus de 19, contre des niveaux autour de 10–13 il y a quelques semaines. Acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX peut servir de couverture (protection) si le marché baisse après la décision de la Fed ou des résultats technologiques décevants. La Fed est attendue inchangée à 3,75%, mais la vigueur des biens durables et la hausse du pétrole pourraient pousser Powell à tenir un discours plus ferme contre l’inflation. Les probabilités d’une hausse de taux cet été, implicites dans les contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux (produits de marché qui reflètent les anticipations de taux), sont passées d’environ 15% à plus de 35% en un mois. Des stratégies d’options pouvant profiter d’une hausse des rendements obligataires (taux des obligations) incluent l’achat d’options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) sur des contrats à terme de bons du Trésor américain (produits qui répliquent le prix des obligations). Le passage du WTI au-dessus de 105 dollars constitue un risque inflationniste notable, rappelant les hausses de début 2022 qui avaient précédé un net repli des marchés. Les tensions dans le détroit d’Ormuz (passage clé pour le transport pétrolier) ne montrant pas d’apaisement, cette tendance haussière de l’énergie pourrait se prolonger. Acheter des options d’achat sur des contrats à terme sur le pétrole, ou sur des ETF du secteur de l’énergie (fonds cotés en Bourse répliquant un secteur), permet de se positionner directement sur ce mouvement. Avec un Dow Jones en baisse et un S&P 500 hésitant, le risque de repli des actions est visible. La combinaison d’une inflation persistante (qui ralentit peu) et d’un président de la Fed potentiellement plus « faucon » (c’est-à-dire plus enclin à relever les taux) avec Kevin Warsh crée un contexte difficile pour les actions. L’achat d’options de vente sur de grands indices via des ETF comme SPY (ETF qui suit le S&P 500) et QQQ (ETF centré sur le Nasdaq 100) peut aider à protéger un portefeuille dans les prochaines semaines. Les résultats de ce soir des grandes capitalisations technologiques (entreprises les plus valorisées) seront déterminants, surtout après les inquiétudes liées aux derniers indicateurs de performance d’OpenAI (mesures internes d’activité ou d’efficacité). De fortes variations de cours sont possibles sur des valeurs comme Microsoft et Amazon, quelle que soit la direction. Une stratégie comme le « straddle » long (achat simultané d’un call et d’un put, pour viser un grand mouvement sans parier sur le sens) peut être adaptée si l’on anticipe un mouvement important.

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