Résultats d’Alphabet et réaction après clôture
Alphabet a publié un bénéfice par action selon les normes comptables GAAP (règles comptables américaines) de 5,11 $, au-dessus des 2,67 $ attendus par les analystes. Le chiffre d’affaires du premier trimestre a atteint 109,9 milliards de dollars, soit environ 3 milliards de plus que le consensus (moyenne des attentes du marché). Le bénéfice net a augmenté de plus de 80% sur un an, principalement grâce à des plus-values latentes (gains comptables non réalisés tant que les actifs ne sont pas vendus) sur des participations non cotées (investissements dans des entreprises qui ne sont pas en Bourse). La valeur de ces participations a presque triplé sur un an pour atteindre près de 37 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires de Google Cloud a progressé de 63% sur un an à 20 milliards de dollars. Les revenus de la recherche ont augmenté de 19% à 60,4 milliards de dollars. Les revenus publicitaires de YouTube ont crû de 11% sur un an pour atteindre près de 10 milliards de dollars. Les revenus issus des abonnements, des plateformes et des appareils ont augmenté de 19% sur un an à 12,4 milliards de dollars.Positionnement sur les options et scénario de marché
Other Bets (activités « hors cœur », comme des projets expérimentaux) et Google Network (publicité via des sites et applications partenaires) ont enregistré de légères baisses de chiffre d’affaires. Avec le mouvement après clôture vers 370 $, il faut s’attendre à une forte « IV crush » sur les options Alphabet : la volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé intégré dans le prix des options) retombe généralement après les résultats, ce qui fait baisser la valeur des options, toutes choses égales par ailleurs. Les traders qui ont vendu des puts (options de vente, utilisées notamment pour parier sur la stabilité ou la hausse) ou des « short strangles » (stratégie consistant à vendre simultanément une option d’achat et une option de vente, pour profiter d’un mouvement limité) avant l’annonce devraient constater des gains, l’incertitude étant levée. L’attention se déplace désormais de l’anticipation des résultats vers la dynamique post-publication. Le marché a clairement exprimé une préférence, rendant des stratégies haussières sur GOOGL intéressantes pour les prochaines semaines. On peut envisager l’achat de calls (options d’achat) ou la mise en place de « bull call spreads » (achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, pour réduire le coût en échange d’un gain maximal plafonné) visant le seuil psychologique de 400 $. La bonne tenue des activités clés, Recherche et Cloud, constitue un soutien fondamental à cette dynamique.
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