Danske Bank anticipe un maintien du taux de dépôt de la BCE à 2,00 %, avec un signal de hausses en juin-juillet, alors que l’inflation en zone euro se rapproche de 2,8–2,9 %

by VT Markets
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Apr 30, 2026
L’équipe de recherche de Danske s’attend à ce que la BCE maintienne son taux de dépôt à 2,00% et laisse la porte ouverte à un resserrement (c’est‑à‑dire une hausse des taux pour freiner l’inflation) pendant l’été. Elle anticipe deux hausses de 25 points de base (soit 0,25 point de pourcentage) en juin et en juillet. L’attention devrait se porter sur les signaux envoyés par Christine Lagarde, sans engagement sur une décision précise. L’approche décrite pour cette réunion est celle de « l’attentisme » (« wait and see »).

Contexte attendu pour l’inflation et la croissance

Côté inflation, l’estimation rapide (« flash », c’est‑à‑dire une première estimation publiée avant les données définitives) de l’IPCH (« HICP », l’indice des prix harmonisé qui mesure l’inflation de la zone euro) d’avril est attendue à 2,9% sur un an (y/y), contre 2,6% sur un an, en lien avec les prix de l’énergie. L’inflation sous‑jacente (« core », c’est‑à‑dire hors énergie et alimentation, plus stable) est attendue en repli à 2,2% sur un an, tandis que l’IPCH est aussi mentionné entre 2,8% et 2,9% sur un an. Des données en provenance d’Allemagne et d’Espagne indiqueraient une dynamique mensuelle inchangée de l’inflation sous‑jacente. Ces mouvements sont présentés comme des effets de « premier tour » (premier impact direct d’un choc pétrolier sur les prix, avant les effets indirects). La première estimation (« flash ») du PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) de la zone euro au T1 est attendue en hausse de 0,3% sur un trimestre (q/q). Le taux de chômage de mars est attendu stable à 6,2%.

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