Le dollar canadien a légèrement progressé, tandis que le dollar américain s’est replié et que l’écart de swap à 1 an entre les États-Unis et le Canada s’est resserré (différence de taux d’intérêt implicites sur 1 an entre les deux pays). La Banque du Canada a laissé sa politique monétaire inchangée. La Banque a cité deux risques : une hausse des prix du pétrole à court terme et l’incertitude commerciale à plus long terme. Le gouverneur Macklem a indiqué que les capacités inutilisées de l’économie (activité en dessous de son potentiel) laissaient du temps pour évaluer la hausse des coûts du carburant, mais qu’un choc pétrolier important pourrait conduire à des hausses de taux consécutives. Les taux canadiens à court terme ont fait moins bien que leurs équivalents, après la référence à un éventuel durcissement « en série » (plusieurs relèvements de suite) et alors que les taux mondiaux montaient avec la poussée des prix du pétrole. L’écart de swap à 1 an États-Unis/Canada s’est resserré vers le bas de la fourchette observée cette année, ce qui pourrait soutenir le dollar canadien et, pour l’instant, limiter la hausse de l’USD/CAD au-delà de 1,37. L’USD/CAD n’a pas réussi à conserver ses gains au-dessus de 1,37, avec une résistance identifiée autour de 1,3725 (zone où la hausse bute). Un chandelier baissier de type « étoile filante » (pic intrajournalier suivi d’un retour net, signal de retournement) et un signal d’« outside range » (séance dont l’amplitude dépasse celle de la veille, signe de volatilité et parfois de retournement) se sont formés après le mouvement au-dessus de 1,3700, tandis que la dynamique baissière de plus long terme (tendance sous-jacente) pointe vers un nouveau test de 1,3595/00. Compte tenu du biais baissier qui limite les rebonds, le niveau de 1,3725 doit être vu comme un plafond solide pour des ventes d’options (encaisser une prime en vendant une option). Mettre en place des « bear call spreads » (stratégie d’options consistant à vendre un call et à en acheter un autre à un niveau supérieur, afin de limiter le risque) avec des prix d’exercice juste au-dessus de cette résistance peut être une manière prudente de percevoir une prime. Cette stratégie est gagnante si la paire reste sous ce niveau technique clé dans les prochaines semaines. Le potentiel de hausses de taux consécutives de la Banque du Canada est étayé par les conditions de marché actuelles. Le pétrole WTI (référence américaine du brut) se maintient fermement au-dessus de 84 dollars le baril, ce qui influence directement les termes de l’échange du Canada (rapport entre prix des exportations et des importations) et les pressions inflationnistes. Cela renforce l’argument fondamental en faveur d’un dollar canadien plus fort. Parallèlement, le resserrement de l’écart de swap à 1 an États-Unis/Canada reflète un marché qui intègre une Banque du Canada plus « restrictive » que la Réserve fédérale (c’est-à-dire plus encline à monter les taux). Avec une inflation américaine (CPI, indice des prix à la consommation) ressortie à 3,5% contre 2,9% au Canada, les opérateurs estiment que la Banque du Canada a davantage de marge pour resserrer sa politique. Cette configuration soutient l’idée que le potentiel de hausse de l’USD/CAD est désormais limité. D’un point de vue graphique, l’échec récent au-dessus de 1,3700 est notable, avec la formation d’un chandelier baissier en « étoile filante » sur les graphiques journaliers. Cette évolution des prix rappelle le schéma de sommet observé au quatrième trimestre 2025, avant un repli vers la zone de 1,3500. Nous pouvons utiliser des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si le taux baisse) pour viser le niveau de 1,3595 évoqué comme plancher potentiel (zone où la baisse pourrait ralentir).

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