Contraintes d’approvisionnement et vigueur en Chine
Le rapport attribue les contraintes à une forte demande de puces très avancées, principalement produites par TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, principal fabricant mondial de puces pour le compte de tiers), ainsi qu’à une offre de mémoire limitée liée à la construction de centres de données pour l’IA (infrastructures informatiques destinées à entraîner et faire tourner des modèles d’intelligence artificielle). Les revenus de la Grande Chine ont atteint 20,5 milliards de dollars, soit 1,6 milliard au-dessus du consensus. Les revenus de l’iPhone ont progressé de près de 22 % sur un an, tandis que ceux des Services ont augmenté de 16 %. Le Mac a gagné 6 %, les Wearables (produits portés sur soi comme l’Apple Watch et les écouteurs) 5 %, et l’iPad environ 8 %. Apple a relevé son dividende trimestriel de 4 % à 0,27 dollar et a approuvé un nouveau programme de rachat d’actions de 100 milliards de dollars (rachat par l’entreprise de ses propres actions, ce qui peut soutenir le cours et augmenter le bénéfice par action). Tim Cook doit quitter ses fonctions le 1er septembre. Sur le plan graphique, la moyenne mobile simple à 50 périodes (SMA, moyenne du cours sur 50 séances, souvent utilisée comme repère de tendance) située près de 269 dollars est citée comme support (zone où le cours a tendance à se stabiliser), avec la SMA à 200 périodes juste sous 261 dollars. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 272 dollars est présentée comme un niveau susceptible de changer la dynamique (orientation du mouvement du cours).Positionnement sur options après la baisse de volatilité
Compte tenu de la réaction limitée du marché, la forte demande et le programme de retour de capital (dividendes et rachats d’actions) semblent pénalisés par les craintes sur la chaîne d’approvisionnement. La forte baisse de la volatilité implicite (niveau de variation future anticipé par le marché, intégré dans le prix des options) après la publication des résultats rend les options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre une action à un prix donné) moins chères. Cela permet de se positionner sur un prochain mouvement avec un coût d’assurance plus faible. Les indications sur les pénuries de puces de dernière génération constituent un frein majeur, susceptible de limiter le potentiel de hausse à court terme. Les lignes de production 3 nm et 2 nm de TSMC (technologies de gravure très avancées) tourneraient à plus de 95 % de leur capacité, et de grands acteurs de l’IA auraient déjà réservé des volumes jusqu’à l’an prochain. Cela mettra à l’épreuve la capacité d’Apple à répondre à la forte demande pour l’iPhone 17 dans les prochains trimestres. De même, la contrainte sur les puces mémoire ne paraît pas temporaire : l’extension des centres de données dédiés à l’IA a dopé la demande de mémoire à très haut débit (mémoire conçue pour transférer beaucoup de données très vite). Cela a fait grimper les prix de la DRAM haut de gamme (mémoire vive utilisée dans les appareils) utilisée dans les iPhone d’environ 20 % depuis le début de l’année. Cette situation menace les volumes de production et les marges (écart entre coûts et prix de vente) du produit le plus important d’Apple. À l’inverse, la hausse de la demande en Grande Chine reste un point clé, au regard des craintes de ralentissement observées en 2024 et 2025. Le dépassement de 1,6 milliard de dollars suggère que la force de la marque y résiste mieux qu’attendu. Cette demande offre un socle au titre. Dans les prochaines semaines, le niveau de 269 dollars sera à surveiller, car il correspond à la moyenne mobile à 50 périodes. Une cassure nette sous ce seuil pourrait déclencher des ventes supplémentaires, rendant intéressantes des options de vente (puts, qui gagnent en valeur si l’action baisse) ou des spreads de puts (stratégie combinant l’achat et la vente de puts pour réduire le coût) visant la zone des 261 dollars. Si le titre tient ce support, cela peut indiquer que le marché privilégie la demande et les rachats d’actions malgré les tensions d’approvisionnement.
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