Confiance des consommateurs et dépenses des ménages
Avec une chute marquée de la confiance à 80,3, il faut s’attendre à un net ralentissement des dépenses des ménages (les achats et dépenses des foyers). C’est le plus bas niveau depuis plus d’un an et cela suggère que les précédentes hausses de taux de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ, la banque centrale du pays) finissent par peser lourdement sur les budgets des ménages. Cette faiblesse devrait se répercuter sur les ventes de détail (les ventes des commerces aux consommateurs) et sur la croissance du PIB (produit intérieur brut, la mesure de la taille de l’économie) au deuxième trimestre 2026. Dans ce contexte, le dollar néo-zélandais est sous pression : le marché va probablement intégrer une probabilité plus élevée d’une baisse de taux de la RBNZ plus tard cette année. Même si l’inflation du premier trimestre restait élevée à 3,8%, cette chute de moral pourrait pousser la RBNZ à soutenir l’activité plus tôt que prévu. On peut envisager un scénario de NZD plus faible, notamment face à l’AUD (dollar australien) et à l’USD (dollar américain), via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé, pour limiter le risque) ou en vendant des contrats à terme NZD/USD (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard). Pour les actions, cela indique des vents contraires pour le NZX 50 (principal indice boursier néo-zélandais), surtout pour les entreprises dépendantes de la consommation discrétionnaire (dépenses non essentielles). Des stratégies visant à profiter d’une baisse ou d’une volatilité plus forte (variations plus importantes des prix) peuvent être envisagées, comme l’achat d’options de vente (puts, qui gagnent de la valeur quand le prix baisse) sur l’indice ou sur des valeurs de la distribution.Marché des taux et trajectoire de la RBNZ
Sur les marchés de taux, l’attention devrait se porter sur les échéances courtes de la courbe des taux (les taux à court terme). La baisse de confiance rend plus difficile pour la RBNZ de conserver une posture restrictive (hawkish, c’est-à-dire favorable à des taux élevés). Cela devrait exercer une pression à la baisse sur les taux courts. Le taux de swap à deux ans (taux fixe échangé contre un taux variable, indicateur des anticipations de marché), actuellement autour de 4,75%, pourrait reculer à mesure que les investisseurs intègrent une trajectoire plus accommodante (dovish, c’est-à-dire favorable à des taux plus bas) du taux directeur (Official Cash Rate, le principal taux de la banque centrale) jusqu’en 2027.
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