Le yen japonais a effacé ses gains initiaux face au dollar américain en début de séance nord-américaine vendredi. L’USD/JPY est remonté vers 156,55 après être tombé autour de 155,50, laissant la paire légèrement en baisse sur la journée.
Le mouvement brusque du yen observé en début de séance européenne a été associé à une possible action du Japon sur le marché des changes (marché où s’échangent les monnaies). Aucune annonce officielle n’a toutefois été faite.
Les anticipations d’une action non annoncée (intervention discrète) ont suivi les propos de la ministre des Finances, Satsuki Katayama, jeudi, indiquant que le pays se rapprochait de mesures « décisives » sur les devises. La hausse initiale du yen s’est ensuite atténuée au fil de la séance.
La progression de l’USD/JPY est restée limitée, le dollar se repliant sur l’ensemble des marchés, malgré des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) ne baisserait pas ses taux cette année. L’outil CME FedWatch (indicateur de marché qui estime les probabilités de décisions de la Fed à partir des contrats à terme) évalue à 83,6 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % jusqu’à la fin de l’année.
L’attention se porte plus tard vendredi sur l’indice ISM manufacturier américain PMI d’avril à 14h00 GMT. Le PMI (indice des directeurs d’achat, baromètre de l’activité) est attendu à 53,0, contre 52,7 en mars.
Les mouvements récents et rapides de l’USD/JPY, entre 155,50 et 156,55, signalent une période de forte volatilité (variations rapides et amples des cours) à venir. Ce type d’évolution, alimenté par des soupçons d’intervention japonaise (achats de yen ou ventes de dollars par les autorités pour influencer le taux de change), montre que miser sur un seul sens est très risqué. Il faut privilégier des approches capables de tirer parti de ces variations dans les prochaines semaines.
Le ministère japonais des Finances a depuis confirmé avoir dépensé environ 5 500 milliards de yens pour soutenir la monnaie, sa plus forte action sur une journée depuis les interventions de fin 2022. Même si cela a fait baisser la paire temporairement, la pression de fond liée aux écarts de taux d’intérêt (différence entre les rendements des actifs en dollars et en yens, qui pousse souvent les investisseurs vers la devise la mieux rémunérée) reste un moteur puissant. Cela confirme que les autorités sont prêtes à agir, ce qui instaure pour l’instant un plafond souple (zone de résistance susceptible de limiter la hausse sans la bloquer durablement) vers 157-158.
L’incapacité du dollar à rebondir nettement est aussi un élément clé, surtout après l’indice ISM manufacturier américain de la semaine dernière, ressorti à 51,5, en dessous des 53,0 attendus. Cela renforce l’idée que, même si la Fed laisse ses taux inchangés, les données économiques pourraient ne pas suffire à soutenir un dollar nettement plus fort. Ainsi, toute hausse de l’USD/JPY devrait se faire lentement, entrecoupée de replis rapides.
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