L’indice PMI manufacturier S&P Global des États-Unis s’est établi à 54,5 en avril, au-dessus des attentes (54).
Une lecture au-dessus de 50 indique une expansion de l’activité manufacturière (les usines produisent davantage). Une lecture en dessous de 50 indique une contraction (baisse de l’activité).
Des données manufacturières meilleures que prévu en avril suggèrent que l’économie américaine reste solide, contrairement aux prévisions de ralentissement. Cette résistance pourrait pousser les investisseurs à revoir la trajectoire de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Les discussions de marché sur des taux « plus élevés plus longtemps » (taux qui restent hauts pendant une période prolongée) devraient s’intensifier dans les prochaines semaines.
Avec cette vigueur économique, les attentes d’une baisse de taux durant l’été reculent. Par le passé, l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) est restée persistante fin 2025, et ces nouvelles données confortent l’approche prudente de la Fed. Les opérateurs peuvent envisager des positions qui profitent d’une hausse des rendements (taux d’intérêt de marché des obligations), par exemple vendre des contrats à terme (instruments dérivés permettant de prendre position sur un prix futur) sur les bons du Trésor à 2 ans ou 10 ans.
Pour les actions, le tableau est contrasté : d’un côté, un potentiel de résultats d’entreprises plus solides ; de l’autre, le frein de coûts d’emprunt plus élevés (financement plus cher). Une approche consiste à privilégier les secteurs qui bénéficient directement de l’activité manufacturière, comme l’industrie et les matériaux, éventuellement via des options d’achat (« calls », qui donnent le droit — sans obligation — d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) comme XLI ou XLB.
Des taux américains plus élevés que dans d’autres économies devraient soutenir le dollar. L’indice du dollar (DXY, mesure du dollar face à un panier de grandes devises) a récemment évolué de concert avec la hausse des rendements à court terme du Trésor (corrélation positive : ils montent souvent ensemble), une dynamique susceptible de se prolonger. Cela peut ouvrir la voie à des positions acheteuses sur le dollar, notamment face à des devises dont les banques centrales sont plus accommodantes (prêtes à baisser les taux ou à les maintenir bas).
Enfin, l’expansion de l’activité manufacturière signale une demande accrue de matières premières industrielles. Le cuivre, particulièrement sensible à ce type de données, pourrait en bénéficier. Il est possible que cette surprise haussière du PMI relance la progression des prix, rendant des options d’achat sur le cuivre et le pétrole brut (via contrats à terme) intéressantes pour jouer une poursuite de l’expansion économique.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
