Risques de croissance face aux signaux d’inflation
Les dernières enquêtes sur le crédit bancaire (la facilité avec laquelle ménages et entreprises obtiennent des prêts) et la confiance des consommateurs pointent clairement vers une hausse des risques de dégradation de l’activité. L’indice PMI composite de la zone euro de S&P Global (une enquête mensuelle auprès des entreprises ; au‑dessus de 50 = expansion, en dessous = contraction) a aussi reculé à 50,8 en avril, à peine au‑dessus du seuil de 50, ce qui renforce cette prudence. Cela peut créer des opportunités sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux), pour se positionner contre un marché trop « faucon » (hawkish : anticipation de hausses de taux), par exemple en recevant le taux fixe sur des swaps (contrats d’échange de flux de taux : recevoir un taux fixe et payer un taux variable) arrivant au quatrième trimestre. Notre scénario central reste deux hausses de taux en juin et en septembre, afin d’ancrer les anticipations d’inflation (éviter que ménages et entreprises n’intègrent une inflation durablement plus élevée). En revanche, la faiblesse des perspectives de croissance rend une troisième hausse très improbable. Les niveaux implicites dans les contrats à terme sur l’Euribor (futures : contrats standardisés qui donnent une indication du taux attendu) pour décembre 2026 suggèrent un taux directeur (le taux fixé par la BCE) que nous jugeons supérieur d’au moins 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à ce qui est probable, ce qui ouvre une opportunité pour les traders dans les prochaines semaines.Implications pour les anticipations de taux de la BCE
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
