Implications pour la dynamique économique
La hausse du PMI manufacturier brésilien à 52,6 est un signal net de reprise de l’activité. Le passage d’une zone de contraction à une zone d’expansion indique que la production des usines et les nouvelles commandes repartent. Cela peut conduire à réexaminer les actifs brésiliens pour un potentiel de hausse dans les prochaines semaines. Ces données plaident en faveur de positions haussières sur les actions brésiliennes. L’indice Ibovespa (principal indice boursier du Brésil), qui évolue dans une fourchette étroite autour de 128 000 points, pourrait sortir par le haut grâce à cette amélioration des perspectives. Il peut être pertinent d’envisager l’achat d’options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur l’indice ou sur de grands groupes des secteurs industriel et des matériaux, qui profitent directement de ce regain d’activité. Le renforcement du secteur manufacturier peut aussi soutenir le real brésilien. Après avoir vu la paire USD/BRL (taux de change dollar/real) rester au-dessus de 5,00 pendant la majeure partie du premier trimestre, ce chiffre pourrait déclencher un mouvement vers 4,90. Des positions profitant d’un real plus fort peuvent être envisagées, par exemple la vente de contrats à terme (« futures », contrats standardisés permettant d’acheter ou de vendre plus tard à un prix convenu) sur l’USD/BRL. La volatilité (fortes variations de prix) observée une grande partie de 2025, alimentée par l’incertitude sur les taux d’intérêt et la demande mondiale, avait pesé sur le marché. Le PMI était alors passé sous 50 pendant plusieurs mois d’affilée, une séquence désormais clairement interrompue. Le niveau actuel est le plus élevé depuis plus de dix-huit mois, ce qui suggère une reprise plus solide. En revanche, ce tableau plus favorable peut compliquer la trajectoire de la banque centrale. Alors que le marché anticipait de nouvelles baisses du taux Selic (taux directeur du Brésil, qui guide le coût du crédit), cette vigueur pourrait conduire les décideurs à marquer une pause pour s’assurer que l’inflation reste sous contrôle. Il faudra surveiller de près les prochaines publications d’inflation, car un ton plus restrictif (« hawkish », c’est-à-dire davantage orienté vers la lutte contre l’inflation via des taux plus élevés) pourrait limiter l’optimisme des marchés.Principaux risques et points de suivi des politiques publiques
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