L’optimisme économique reste sous le niveau neutre
En mai, l’indice ressort à 42,6, légèrement au-dessus des attentes, mais il traduit toujours un pessimisme net des ménages. Ce n’est pas un signal de solidité : cela suggère plutôt que la situation ne se détériore pas aussi vite que prévu. C’est donc une statistique « moins mauvaise », susceptible de calmer une partie des craintes récentes de baisse des marchés. On peut envisager de vendre une partie de la volatilité à court terme. La volatilité désigne l’ampleur des variations attendues des prix. Le VIX (indice de volatilité, souvent appelé « baromètre de la peur » sur le marché actions américain) évolue autour de 18. Vendre des options de vente (« puts ») hors de la monnaie, c’est‑à‑dire avec un prix d’exercice situé en dessous du niveau actuel du marché, sur les grands indices, permet d’encaisser une prime (le prix payé par l’acheteur de l’option) en pariant qu’un krach immédiat est moins probable. Ce chiffre, à lui seul, ne devrait pas changer la position de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États‑Unis), surtout après le rapport sur l’emploi d’avril montrant un marché du travail encore tendu avec 190.000 créations de postes. Il réduit toutefois légèrement la probabilité de fortes baisses de taux que le marché anticipait pour le troisième trimestre. Les produits dérivés de taux d’intérêt (contrats financiers dont la valeur dépend des taux, utilisés pour se couvrir ou prendre position) peuvent être ajustés pour refléter une Fed un peu plus stricte (plus « hawkish », c’est‑à‑dire moins encline à baisser ses taux) un peu plus longtemps. Combinée à l’inflation « core PCE » du mois dernier, restée élevée à 2,9% — le PCE de base est l’indice des dépenses de consommation hors énergie et alimentation, mesure suivie de près par la Fed — cette enquête de moral conforte l’idée d’une économie molle mais résistante. Ce contexte favorise des stratégies adaptées à un marché évoluant dans une fourchette plutôt qu’à un mouvement marqué dans un sens. Les stratégies d’options comme l’« iron condor » sur le SPX (l’indice S&P 500 ; l’iron condor combine l’achat et la vente de calls et de puts pour viser un gain si le marché reste dans une zone donnée) peuvent être pertinentes dans les prochaines semaines.Se positionner pour des marchés en range
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