Perspectives sur les taux et l’inflation
Les risques sur l’énergie ont renforcé les inquiétudes sur l’inflation, qui reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Des taux plus élevés pèsent sur l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt (contrairement aux placements obligataires). Les marchés ont décalé les baisses de taux plus tard dans le temps et accordent davantage de probabilité à des hausses. L’outil CME FedWatch (indicateur de marché basé sur les contrats à terme sur taux) a montré que la probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion de décembre est montée autour de 27 %, contre presque zéro une semaine plus tôt. Les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis (statistique officielle des postes vacants) ont reculé à 6,866 millions en mars contre 6,922 millions en février, pour 6,83 millions attendus. L’indice ISM des services (baromètre d’activité du secteur des services) s’est tassé à 53,6 en avril contre 54,0, légèrement sous les 53,7 attendus. Sur le plan graphique, le XAU/USD est resté sous les moyennes mobiles simples (SMA, moyennes de prix sur une période) à 100 et 50 jours, mais au-dessus de la SMA à 200 jours. Un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) se situe vers 4 500 $ et la SMA 200 jours près de 4 293 $, tandis que les résistances (zones où le prix a du mal à monter) se trouvent à 4 766 $, 4 808 $ et 5 000 $.Mise en place de stratégies et niveaux clés
La Réserve fédérale affichant un ton restrictif (« hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour combattre l’inflation), la pression immédiate sur l’or nous paraît orientée à la baisse. L’approche la plus simple consiste à acheter des options de vente (puts, contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) avec des prix d’exercice sous le support de 4 500 $. Cela permet de viser une poursuite du repli, tout en fixant clairement la perte maximale. Cependant, la reprise des tensions dans le détroit d’Ormuz augmente le risque d’un bond brutal des prix, ce qui rend une position vendeuse directe risquée. L’indice de volatilité de l’or (GVZ, mesure des variations attendues du prix via les options) a bondi de plus de 15 % en une semaine, signe d’incertitude accrue. Dans ce contexte, une stratégie de « strangle » acheteur (achat simultané d’un call et d’un put, tous deux en dehors du prix du marché, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) peut être adaptée. L’inflation Core PCE (indice d’inflation privilégié par la Fed, hors éléments volatils) a augmenté de 3,1 % sur un an, au-dessus de 2 %. Cela renforce l’idée que tout rebond de l’or pourrait être vendu. Le rapport sur l’emploi américain NFP (Nonfarm Payrolls, créations d’emplois hors agriculture) attendu vendredi est un rendez-vous important. Après des créations d’emplois supérieures aux attentes au dernier trimestre 2025, un nouveau chiffre solide ferait probablement remonter les rendements des obligations d’État américaines (Treasury yields, taux d’intérêt du marché obligataire) et pèserait sur l’or. Nous serions prêts à renforcer une exposition baissière si les chiffres ressortent nettement au-dessus des attentes. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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