Les risques de resserrement monétaire augmentent
Ces chiffres accroissent le risque d’un resserrement monétaire (hausse des taux directeurs) plus rapide et plus marqué de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP, banque centrale des Philippines). Une hausse de taux de 25 points de base (pb, soit 0,25 point de pourcentage) en juin est présentée comme acquise, et un mouvement de 50 pb (0,50 point) est aussi possible. Les marchés de l’énergie accentuent la pression, avec un Brent qui reste au-dessus de 95 dollars le baril. Avec des inquiétudes persistantes côté offre dans des régions productrices clés, il n’y a pas d’allègement significatif des prix attendu au prochain trimestre. Cette pression sur les coûts continue d’alimenter directement l’inflation locale.Positionnement de marché et implications pour le peso
Dans ce contexte, le positionnement en faveur de taux à court terme plus élevés apparaît comme le scénario dominant. La prochaine réunion de la BSP en juin devient un rendez‑vous clé, et une hausse de 25 pb doit être vue comme un minimum. Le risque penche vers 50 pb, d’autant que le peso est récemment passé au-delà de 58,50 contre le dollar (dépréciation de la monnaie). Pour la devise, le tableau est plus nuancé. Des hausses de taux soutiennent en général le peso, mais une inflation durablement élevée peut peser sur la confiance. Les investisseurs peuvent recourir à des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre une volatilité accrue du PHP (code du peso philippin), la monnaie étant prise entre une banque centrale plus ferme et des mauvais titres sur l’inflation.
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