Les actions mondiales ont progressé mardi, tirées par les valeurs technologiques américaines et les titres liés aux semi-conducteurs (puces électroniques). Le S&P 500 a gagné 0,8% et le Russell 2000, indice des petites capitalisations, a grimpé de 1,8%, tandis qu’Intel, Qualcomm et Micron ont bondi de 11 à 13%. Les marchés asiatiques ont aussi avancé, avec la Corée en hausse de 6% et Shenzhen de 2,5% après un jour férié. La Corée affichait +70% depuis le début de l’année et +180% sur 12 mois glissants (les 12 derniers mois).

Divergence des marchés européens

Les actions européennes ont sous-performé les États-Unis sur le dernier mois, avec un Stoxx 600 en hausse de 2% contre +10% pour le S&P 500. L’écart s’explique surtout par la composition sectorielle (la répartition des secteurs dans l’indice), plus que par les seuls prix de l’énergie. Les secteurs cycliques (secteurs sensibles à la conjoncture économique) et les petites valeurs ont également progressé après des commentaires américains sur un cessez-le-feu (arrêt temporaire des combats). Les banques régionales, les matériaux (entreprises de chimie, métaux, mines) et les industrielles ont pris 1 à 2%, et le Stoxx 600 a gagné 0,7%. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’IA et vérifié par un éditeur. La poursuite de la hausse de la technologie, surtout dans les semi-conducteurs, plaide pour conserver un biais haussier (anticipation d’une hausse). Il convient d’envisager des options d’achat (« call », droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) ou des « bull call spreads » (stratégie haussière consistant à acheter un call et à vendre un autre call à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût) sur des indices très exposés à la tech comme le Nasdaq 100 (QQQ) ou sur des ETF de semi-conducteurs (SOXX). L’indice SOX, qui suit ces sociétés, a progressé de plus de 15% sur le seul dernier mois, signe d’un fort élan (tendance haussière) susceptible de se prolonger à court terme.

Idées de trades sur options

Le rebond des valeurs cycliques et des petites capitalisations signale que la hausse s’élargit. Cela fait suite au rapport ISM manufacturier de la semaine dernière, ressorti au-dessus des attentes à 51,2. L’ISM est une enquête d’activité industrielle : au-dessus de 50, il indique une expansion (activité en hausse), ce qui suggère un secteur industriel solide. Il est possible de regarder des options d’achat sur le Russell 2000 (IWM) ou sur des ETF industriels (XLI) pour profiter d’un potentiel rattrapage. On observe une divergence nette entre les marchés américains et européens, ouvrant une opportunité de « pairs trade » (stratégie consistant à acheter un actif et à vendre un autre en face pour jouer l’écart de performance). La sous-performance du Stoxx 600 vient de son faible poids en technologie à forte croissance, un facteur structurel (lié à la construction de l’indice) qui évolue lentement. Depuis le début de l’année, le Nasdaq 100 surperforme le Stoxx 600 d’environ 12 points de pourcentage, un écart que nous anticipons en hausse. Un schéma similaire a été observé fin 2024, lorsque la technologie a mené un fort rallye avant une brève consolidation (pause ou légère correction). La vitesse de ce mouvement implique une volatilité implicite élevée : la volatilité implicite est l’amplitude de variations anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options. L’indice VIX, baromètre de cette volatilité attendue sur le S&P 500, se maintient au-dessus de 18. Dans ce contexte, vendre des « put spreads » hors de la monnaie (stratégie consistant à vendre un put et à en acheter un autre plus bas, sur des prix d’exercice inférieurs au niveau actuel, afin d’encaisser une prime tout en limitant le risque) sur des indices solides peut être une manière de percevoir une prime (revenu encaissé) tout en gardant une vue haussière.

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