Alberto Musalem, président de la Federal Reserve Bank (Réserve fédérale) de Saint Louis, s’est exprimé mercredi devant la Mississippi Bankers Association. Il a déclaré que l’incertitude liée aux droits de douane et à la guerre constitue un frein pour l’économie américaine.
Il a indiqué que les facteurs de soutien, dont des conditions financières accommodantes (crédit et financement faciles, taux relativement bas et marchés porteurs), l’emportent actuellement sur les freins. Il a ajouté que le marché du travail semble s’être stabilisé après un ralentissement progressif l’an dernier, et que la hausse récente de l’emploi salarié se situe autour du « seuil d’équilibre » (un rythme qui suffit juste à absorber l’augmentation de la population active, sans faire nettement monter ou baisser le chômage).
Il a souligné que l’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de la Fed et que, en plus des chocs liés aux droits de douane et au pétrole, il existe une inflation « de fond » à surveiller (hausse des prix qui persiste même sans choc ponctuel). Il a estimé que des risques pèsent sur les deux volets du mandat de la Fed (stabilité des prix et emploi), mais que l’équilibre des risques se déplace vers l’inflation.
Il a jugé crédibles des scénarios dans lesquels les taux d’intérêt devraient rester inchangés pendant un certain temps, et que la politique actuelle est neutre ou légèrement accommodante « en termes réels » (c’est-à-dire une fois l’inflation déduite). Il a aussi évoqué des scénarios pouvant conduire aussi bien à des baisses qu’à des hausses de taux.
Il a rappelé que le Federal Open Market Committee (FOMC, l’organe de la Fed qui fixe les taux) est engagé vers une inflation à 2 % et que cet objectif soutient la croissance et l’emploi. Il a ajouté que ménages et entreprises disent souffrir de prix élevés et en hausse, et que la progression des coûts d’intrants (matières et composants) comme l’aluminium, l’hélium et d’autres pourrait être perturbatrice.
Il a enfin expliqué que certaines entreprises n’embauchent pas en raison de l’incertitude. Il a ajouté que l’indépendance de la politique monétaire (la capacité de la Fed à décider sans pression politique) est précieuse, et que la Fed doit rendre des comptes et communiquer de façon transparente.
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