Réaction du marché et facteurs macroéconomiques
La baisse des prix du pétrole a atténué les craintes d’inflation (hausse générale des prix) à court terme et a fait reculer les rendements des bons du Trésor américain (le taux d’intérêt payé par la dette de l’État américain), ce qui a soutenu ce métal sans rendement (un actif qui ne verse ni intérêt ni coupon). Les marchés sont aussi revenus vers l’hypothèse de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) d’ici la fin de l’année. L’incertitude demeure quant à la conclusion d’un accord final, ce qui pourrait limiter de nouveaux gains. Ce mouvement augmente aussi la probabilité d’une phase de consolidation (une période de stabilisation des cours après un bond rapide). Sur le graphique quotidien, l’argent est resté sous les moyennes mobiles simples (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 50 jours et 100 jours. L’indice de force relative (RSI, un indicateur qui mesure le rythme des hausses et des baisses) s’établissait près de 53, le MACD (un indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) était légèrement positif, et l’ADX (un indicateur qui mesure la force de la tendance) tournait autour de 12. La résistance (zone où le prix a souvent du mal à monter davantage) se situe sur la SMA 50 jours près de 77 dollars et sur la SMA 100 jours près de 80 dollars. Le support (zone où le prix trouve souvent des acheteurs) se trouve dans la zone 70,00–71,00 dollars, avec la SMA 200 jours à 63 dollars.Options et stratégie sur la volatilité
Le pic soudain vers la résistance à 77 dollars, déclenché par des titres géopolitiques, appelle à la prudence. Vu l’incertitude sur un accord final entre les États-Unis et l’Iran, nous y voyons une occasion de traiter la volatilité (l’ampleur des variations de prix) plutôt que de parier fortement sur une direction. La volatilité implicite (volatilité « anticipée » intégrée dans le prix des options) des options sur l’argent a grimpé à un plus haut de six mois, au-delà de 35% pour les contrats à court terme (ceux qui expirent bientôt), ce qui rend plus attractives les stratégies de vente d’options (encaisser une prime, c’est-à-dire le prix payé pour l’option). Pour ceux qui anticipent une hausse supplémentaire si un accord est signé, l’achat d’un spread de calls (acheter un call et vendre un call plus haut, pour limiter le coût) permet de participer avec un risque défini. Un spread de calls juin 77/80 dollars, par exemple, capterait un mouvement vers la prochaine résistance tout en limitant la prime payée pendant cette période de forte volatilité. Il faut garder à l’esprit qu’un rallye similaire, porté par des espoirs diplomatiques fin 2025, s’était rapidement retourné lorsque ces discussions avaient échoué. La faiblesse des indicateurs de tendance suggère que ce rallye manque de confirmation technique, ouvrant la voie à une phase de consolidation. Vendre un iron condor (stratégie sur options consistant à vendre un put et un call, et à acheter des options plus éloignées pour plafonner le risque) avec des niveaux autour du support à 70 dollars et de la résistance à 80 dollars serait une approche prudente pour encaisser une prime, en pariant sur un cours évoluant en range (dans un couloir) dans l’attente de nouvelles concrètes. Cette stratégie correspond à l’image technique d’un marché allé trop loin, trop vite, sur un seul titre.
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