Oil Prices And Geopolitics
La BBC a indiqué que l’Iran a déclaré qu’une proposition américaine pour mettre fin à la guerre était « encore à l’étude », après des informations selon lesquelles les deux camps pourraient être proches d’un accord. Selon la BBC, les États-Unis auraient proposé un mémorandum d’entente (un court document fixant un cadre général, sans être un accord définitif) d’une page qui permettrait une réouverture progressive du détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le transport de pétrole) et la levée du blocus américain sur les ports iraniens, tandis que des discussions ultérieures porteraient sur le programme nucléaire iranien. Rien n’aurait été acté. CNBC a rapporté que le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran serait bombardé « à un niveau bien plus élevé » s’il n’acceptait pas un accord de paix. Trump a écrit sur Truth Social que l’offensive militaire américaine, l’opération Epic Fury, « prendra fin » si l’Iran « accepte de donner ce qui a été convenu ». Le dollar américain pourrait être sous pression si l’apaisement des inquiétudes sur les prix amène les marchés à anticiper une baisse des taux de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) plutôt qu’une période prolongée de politique restrictive (taux élevés visant à freiner l’inflation). En revenant sur le sentiment de marché en 2025, on constate que l’incertitude a maintenu USD/CAD autour de 1,3630. La possibilité d’un accord États-Unis–Iran pesait sur les cours du pétrole, ce qui affaiblissait le dollar canadien. En parallèle, la perspective de baisses de taux de la Fed créait une fragilité potentielle pour le dollar américain. Nous rappelons que le projet d’accord États-Unis–Iran a finalement échoué, ce qui a entretenu un risque supplémentaire dans le prix du pétrole pendant un temps, mais le sujet majeur est devenu le ralentissement de la demande mondiale. Aujourd’hui, le WTI s’échange nettement plus bas, autour de 81 dollars le baril, après que les dernières données de l’EIA (Energy Information Administration, l’agence américaine qui publie des statistiques officielles sur l’énergie) ont montré une hausse inattendue des stocks américains (pétrole stocké, non consommé) la semaine dernière. Ce pétrole durablement faible continue de peser sur le « loonie » (surnom du dollar canadien).Fed Policy And Market Volatility
Les spéculations de 2025 sur des baisses rapides des taux de la Fed se sont aussi révélées trop optimistes, l’inflation restant élevée. Même si la Fed a depuis abaissé son taux directeur (le taux d’intérêt de référence) à 4,5 %, la dernière publication de l’indice des prix à la consommation américain (CPI, mesure de l’inflation) à 3,1 % a freiné de nouvelles baisses. Cela a soutenu le dollar américain plus fortement qu’on ne l’imaginait l’an dernier. Dans ce contexte de signaux contradictoires, des stratégies via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé) qui profitent du mouvement des prix peuvent être privilégiées. Avec USD/CAD proche de 1,3750, acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, pour gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) peut être une approche prudente dans les prochaines semaines. L’objectif est de profiter d’une sortie marquée, qu’elle soit déclenchée par un message plus ferme que prévu de la Fed (hawkish : favorable à des taux plus élevés) ou par une nouvelle baisse des prix de l’énergie. Nous surveillons aussi l’écart entre les données économiques, plus net qu’en 2025. Les créations d’emplois aux États-Unis (Non-Farm Payrolls, l’indicateur mensuel de l’emploi hors secteur agricole) ont augmenté de 210 000 le mois dernier, tandis que le rapport canadien a montré un gain net de seulement 15 000. Si cette tendance se prolonge, elle pourrait faire monter USD/CAD plus franchement.
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