L’or a reculé dans le sillage d’un choc pétrolier lié à l’Iran, d’anticipations d’inflation en hausse (les attentes du marché sur la progression future des prix) et d’un dollar américain plus fort. Ces éléments renforcent l’idée que la politique de la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) restera restrictive plus longtemps (taux d’intérêt élevés pour freiner l’inflation). Le support technique de long terme (zone de prix où l’on attend un retour d’acheteurs) se situe entre 4.288 et 4.000 dollars l’once (une once troy = environ 31,1 g). Un bond du pétrole au-delà de 150 dollars le baril pourrait pousser l’or vers cette zone.

Stratégies baissières pour les prochaines semaines

Un scénario de reprise dépend d’un apaisement du conflit avec l’Iran et d’une baisse des pressions inflationnistes liées au pétrole. Dans ce cas, l’or pourrait repartir à la hausse et dépasser 5.200 dollars d’ici fin 2026. D’autres conditions favoriseraient une remontée: des rendements obligataires plus faibles (taux servis par les obligations), un dollar plus souple, et une Fed davantage attentive à l’emploi (objectif de plein-emploi en plus de la stabilité des prix). Une demande accrue d’investisseurs et de banques centrales pourrait aussi soutenir le métal. Le repli récent de l’or est alimenté par le choc pétrolier lié à l’Iran, qui accroît les craintes d’inflation et renforce le dollar. Cela suggère que la Fed maintiendra des taux plus élevés plus longtemps. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici l’or) peuvent anticiper un test prochain du support majeur entre 4.288 et 4.000 dollars l’once.

Se préparer à une reprise à plus long terme

Des données récentes montrent l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation aux États-Unis) d’avril 2026 toujours élevé à 3,9%, principalement à cause de l’énergie, alors que le WTI (référence du pétrole américain) évolue autour de 110 dollars le baril. L’indice du dollar (DXY, indicateur de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) est monté à 107,50, signe que le marché anticipe une Fed «hawkish» (jugée stricte, prête à maintenir des taux élevés). Ces facteurs pèsent sur l’or, qui souffre souvent quand les taux sont élevés et le dollar fort. Sur les prochaines semaines, des stratégies baissières sur l’or peuvent être adaptées à mesure que le prix glisse vers la zone de support. Il s’agit notamment d’acheter des options de vente («put», droit de vendre à un prix fixé) ou de mettre en place des «bear call spreads» (stratégie avec options consistant à vendre un call et acheter un call plus haut, pour profiter d’une baisse ou d’une hausse limitée) avec des échéances en juillet ou août 2026, afin de profiter d’un mouvement attendu à la baisse. Le point clé reste le pétrole: un mouvement durable vers 150 dollars le baril accélérerait вероятament la baisse de l’or vers le bas des 4.000 dollars. On peut rappeler le début des années 1980, quand une Fed très stricte sous Paul Volcker avait fortement relevé ses taux pour combattre l’inflation liée aux chocs pétroliers. L’or avait d’abord reculé sous l’effet de la hausse des rendements réels (rendement après inflation), avant de fortement remonter quand la politique monétaire s’est détendue. Un schéma comparable est évoqué, avec une faiblesse à court terme, puis une opportunité à long terme. À l’approche de la zone 4.000–4.288 dollars, l’attention pourrait se déplacer vers un retournement haussier. Les déclencheurs seraient un apaisement du conflit avec l’Iran et des signes de pic d’inflation, permettant à la Fed d’envisager un changement de cap (réduction progressive du caractère restrictif). Ce serait alors le moment de réduire les positions baissières et de se préparer à un mouvement haussier. Pour viser un retour vers 5.200 dollars d’ici fin 2026, il est possible d’envisager des options d’achat de longue maturité («calls», droit d’acheter à un prix fixé). Acheter des calls avec des prix d’exercice autour de 4.800 ou 5.000 dollars, avec échéance en décembre 2026 ou mars 2027, permet de bénéficier d’un effet de levier (exposition amplifiée) si les rendements reculent et si le dollar s’affaiblit, tout en limitant le risque au montant payé. Cette vision haussière de long terme est soutenue par une demande continue des banques centrales, qui auraient ajouté plus de 1.000 tonnes à leurs réserves en 2024 et 2025. Les acteurs suivront de près la réunion du FOMC (comité de politique monétaire de la Fed) de juin 2026 et les données de PIB du deuxième trimestre (mesure de la croissance) pour détecter un éventuel retour de la Fed à une priorité plus marquée sur l’emploi. Un tel signal serait déterminant pour se positionner plus franchement sur l’or.

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