GBP/USD a évolué dans une fourchette étroite lors de la séance asiatique de mercredi, après un rebond tardif depuis le niveau de 1,3500, un plus bas proche de deux semaines. La paire est restée sous 1,3550 et a continué de subir une pression. La livre sterling a été pénalisée par des tensions politiques au Royaume-Uni après que plus de 80 députés travaillistes ont demandé la démission du Premier ministre Keir Starmer à la suite de mauvais résultats aux élections locales. Le dollar américain s’est maintenu près d’un plus haut de plus d’une semaine après la publication de données d’inflation aux États-Unis, qui ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine).

Point sur l’évolution de GBP/USD

Mardi, GBP/USD a reculé d’environ 0,7%, passant d’un niveau proche de 1,3650 à un test de 1,3500, avant de se redresser vers 1,3540. Ce mouvement a ramené la paire vers le bas de sa fourchette des derniers jours. Selon certains articles, plus de 70 députés travaillistes ont aussi appelé publiquement Starmer à quitter ses fonctions, ce qui a accru l’incertitude sur les marchés. Les gilts britanniques (obligations d’État du Royaume-Uni) ont été vendus, et le rendement à 30 ans a brièvement atteint 5,81%, un plus haut depuis 1998. Le rendement est le taux d’intérêt implicite d’une obligation : quand les prix baissent, les rendements montent. L’attention se porte sur Catherine Mann, membre du comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE, banque centrale du Royaume-Uni), qui a indiqué qu’elle voterait une hausse du Bank Rate (taux directeur de la BoE) si les anticipations d’inflation (prévisions des ménages et des investisseurs sur l’inflation future) restaient élevées jusqu’en 2027. La BoE prévoit une inflation au-delà de 5% cette année, tandis que le PIB britannique du T1 (la croissance économique mesurée par la production totale) est attendu à 0,6% en variation trimestrielle (« quarter-on-quarter », c’est-à-dire par rapport au trimestre précédent). Compte tenu de la vigueur actuelle du dollar, nous jugeons la livre vulnérable. L’écart de taux d’intérêt reste un facteur clé : la Fed maintient ses taux à 5,00% tandis que la BoE est à 4,75%. Cet écart continue d’attirer des capitaux vers des actifs libellés en dollars (actifs dont le prix et les revenus sont en dollars américains).

Conséquences macroéconomiques et implications de stratégie

En revenant sur les tensions politiques de 2025, on se souvient que GBP/USD avait testé 1,3500 sur fond de crise de direction au sein du parti travailliste. Même si la situation politique s’est depuis stabilisée, la faiblesse de la livre est désormais surtout liée aux fondamentaux économiques (données et tendances de l’économie réelle) plutôt qu’aux événements de Westminster. Le taux de change actuel, autour de 1,2650, reflète cette pression persistante. Le contexte économique britannique apporte peu d’arguments en faveur d’un rebond de la livre dans les prochaines semaines. Les dernières données montrent une inflation britannique qui reste tenace à 2,8%, encore bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque d’Angleterre. Cela oblige la BoE à conserver une politique restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation), ce qui réduit les perspectives de croissance et pèse sur la devise. À l’inverse, l’économie américaine continue de faire preuve de résistance, ce qui justifie le ton plus ferme (« hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés) de la Fed. Le dernier rapport Non-Farm Payrolls (les créations d’emplois hors secteur agricole, indicateur clé du marché du travail américain) a fait état de 210 000 emplois créés, et l’inflation « core PCE » (indice PCE hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation, mesure d’inflation privilégiée par la Fed) s’est établie à 3,1% le mois dernier. Ces chiffres soutiennent l’idée que la Fed pourrait être l’une des dernières grandes banques centrales à baisser ses taux. Pour les intervenants sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, ici la paire GBP/USD), cet environnement suggère qu’une stratégie baissière sur la livre reste pertinente. Nous estimons que l’achat d’options de vente GBP/USD (« put options », qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) avec des prix d’exercice (strike, le niveau de change fixé dans le contrat) sous 1,2600 offre un scénario clair en cas de poursuite de la faiblesse de la livre. Cela permet de bénéficier d’un mouvement de baisse tout en limitant le risque au montant de la prime (le prix payé pour acheter l’option). Une autre approche consiste à vendre des options d’achat GBP/USD hors de la monnaie (« out-of-the-money », c’est-à-dire avec un strike au-dessus du cours actuel, donc sans valeur immédiate) par exemple avec un strike proche de la résistance à 1,2750 (niveau où la hausse a tendance à buter). Cette stratégie vise ceux qui estiment que le potentiel de hausse est limité et que la paire devrait évoluer latéralement ou reculer. L’objectif est d’encaisser la prime d’option, qui diminue avec le temps (« decay », l’érosion de la valeur temps), à condition que la paire reste sous le strike choisi. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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