Le dollar américain a légèrement progressé tôt mercredi, après avoir fait mieux que les autres grandes devises mardi. Les marchés vont surveiller la révision du PIB (produit intérieur brut, une mesure de la croissance) de la zone euro au premier trimestre, suivie du PPI (indice des prix à la production, qui mesure l’évolution des prix « à la sortie d’usine ») d’avril aux États-Unis, ainsi que les informations sur le sommet du président américain Donald Trump avec le président chinois Xi Jinping. Les chiffres d’inflation américains d’avril ont montré une hausse du CPI (indice des prix à la consommation, qui mesure le coût moyen d’un panier de biens et services) à 3,8% sur un an, au-dessus des 3,7% attendus et au plus haut depuis mai 2023. Le CPI core (inflation « sous-jacente », qui exclut en général l’énergie et l’alimentation, plus volatiles) est monté à 2,8%, contre 2,6% en mars et au-dessus des 2,7% estimés.

Force du dollar et envolée des rendements

Après la publication, le rendement (taux d’intérêt) du Treasury (obligation d’État américaine) à 10 ans est passé au-dessus de 4,46%, un plus haut depuis fin mars, tandis que l’indice du dollar (USD Index, qui mesure le dollar face à un panier de devises) gagnait environ 0,4% mardi. Les principaux indices de Wall Street ont nettement reculé, et tôt mercredi l’USD Index évoluait près de 98,40 alors que les contrats à terme (futures, prix négociés aujourd’hui pour une transaction future) sur actions américaines étaient partagés. L’or a évolué dans une large fourchette, passant sous 4.640 dollars puis rebondissant au-dessus de 4.700 dollars, pour terminer en légère baisse. Il se maintenait légèrement au-dessus de 4.700 dollars en milieu de semaine. L’EUR/USD s’est échangé sous 1,1730 après un recul d’environ 0,4% mardi, tandis que le GBP/USD a baissé alors que le Premier ministre britannique Keir Starmer faisait face à des pressions à la démission après quatre démissions ministérielles et des informations faisant état de plus de 80 députés demandant une action. L’USD/JPY est resté au-dessus de 157,50 en phase de consolidation (mouvement de stabilisation sans tendance claire). En revenant sur la surprise d’inflation à la même période en 2025, on retrouve un schéma similaire aujourd’hui. Les dernières données d’avril 2026 montrent une inflation globale toujours « collante » (qui ralentit lentement) à 3,4%, bien au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Cette persistance rend probable un report des baisses de taux attendues.

Des taux plus élevés plus longtemps

Le rendement du Treasury à 10 ans, qui avait bondi à 4,46% après le rapport de l’an dernier, reste à des niveaux élevés, autour de 4,48%. Cela indique que le marché obligataire (marché des emprunts) n’anticipe plus plusieurs baisses de taux en 2026. Les intervenants sur produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif, comme les options ou futures) peuvent donc privilégier des stratégies adaptées à un scénario de taux « plus élevés plus longtemps ». Cette perspective continue de soutenir le dollar, comme en 2025. Avec une zone euro en croissance modeste, récemment à +0,3% de PIB au premier trimestre, l’écart de politique monétaire (différence de stratégie de taux entre banques centrales) entre une Réserve fédérale prudente et d’autres banques centrales se creuse. Cela plaide pour conserver des positions longues (parier sur une hausse) sur le dollar face à des devises comme l’euro. Les turbulences politiques au Royaume-Uni l’an dernier avaient affaibli la livre, et même si le contexte a changé, la vigueur du dollar reste un facteur majeur pour le GBP/USD. De même, l’USD/JPY reste proche de 156,40, porté par l’écart important entre les taux américains et japonais. Les carry trades (stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux, comme le yen, pour investir dans une devise à taux plus élevé) financés en yen restent envisageables, mais il faut rester attentif à tout signe d’intervention (action des autorités pour influencer le taux de change) des autorités japonaises.

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