Changements de tarifs et de droits
Les droits de douane ont aussi été ajustés pour certains produits liés aux métaux précieux et pour les déchets recyclables. Les « findings » en or et en argent (petites pièces et composants utilisés en bijouterie, comme fermoirs et montures) passent à 5 %, le platine à 5,4 %, et les « spent catalysts » (catalyseurs usagés, pouvant contenir des métaux récupérables) à 4,35 %. Ces mesures interviennent après une forte hausse des importations de métaux précieux et un affaiblissement de la roupie. L’article a été produit avec un outil d’intelligence artificielle (logiciel qui génère du texte à partir de données) et relu par un éditeur. Cette hausse à 15 % vise clairement à soutenir la roupie indienne. Elle répond au déficit commercial, qui aurait atteint 21,5 milliards de dollars le mois dernier, et au recul récent de la roupie vers 84,50 pour un dollar. L’idée est de réduire la demande de dollars liée aux achats d’or à l’étranger.Implications de trading et stratégie
Pour les prochaines semaines, il peut être pertinent de vendre (se positionner à la baisse) des contrats à terme USD/INR (futures, contrats standardisés permettant d’acheter ou de vendre la paire de devises à une date future), puisque la mesure vise à faire baisser la paire. Acheter des options de vente (puts, options qui gagnent de la valeur si le taux de change baisse) sur l’USD/INR est une autre façon de miser sur une roupie plus forte. Cela repose sur l’idée que des importations d’or plus faibles réduiront rapidement la pression sur le compte courant (solde des échanges de biens et services et des revenus avec l’étranger). Le changement a déjà agité le marché des options : la volatilité implicite à un mois sur l’USD/INR (volatilité « intégrée » dans le prix des options, reflet des attentes de variations futures) est montée à 6,8 % ce matin. Les options deviennent donc plus coûteuses, mais cela peut ouvrir des stratégies sur volatilité, comme vendre des strangles (vendre simultanément une option d’achat et une option de vente, en pariant sur une stabilité du taux dans une zone), si l’on anticipe une stabilisation de la roupie après la réaction initiale. La prudence reste de mise : l’effet à long terme n’est pas certain. Lors d’une hausse comparable en 2022, la roupie n’avait bénéficié que d’un soutien temporaire avant que des facteurs mondiaux — notamment la politique de taux d’intérêt américains — ne reprennent le dessus. Le succès de cette mesure dépend donc fortement d’un environnement économique extérieur stable. Cette hausse pourrait réduire la demande officielle d’or, mais aussi encourager la contrebande pour contourner des droits plus élevés, un schéma récurrent lorsque l’écart de taxation avec les marchés voisins devient important. Au final, la baisse réelle du déficit commercial pourrait être plus faible que ce que laisseraient penser les seules données d’importations officielles.
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