La croissance britannique dépasse les attentes
La production manufacturière a augmenté de 1,2 % en mars, après une baisse de 0,2 % en février (chiffre révisé). Elle fait mieux qu’une nouvelle baisse de 0,2 % attendue. L’indice des services a progressé de 0,8 % en mars, après 0,5 % en février. Il dépasse aussi le consensus de 0,6 % (prévision moyenne des analystes). Dans la zone euro, l’IPCH (indice des prix à la consommation harmonisé, un indicateur commun à l’UE) en Espagne a augmenté de 3,5 % sur un an en avril, contre 3,4 % en mars. Cela suggère une inflation liée à un choc énergétique (hausse soudaine des coûts de l’énergie). Plus tard, la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, doit s’exprimer à Aix-la-Chapelle, en Allemagne. Les marchés anticipent (intègrent dans les prix) une prochaine hausse de taux en juin ou en juillet.L’attention du marché se tourne vers les banques centrales
La paire EUR/GBP oscille autour de 0,8640, sans tendance nette malgré les statistiques récentes. Les cambistes restent prudents: la livre sterling a du mal à profiter des bonnes nouvelles nationales. Les dernières données d’inflation au Royaume-Uni (CPI, l’indice des prix à la consommation) ont montré un chiffre inchangé à 2,9 % fin avril, au-dessus de l’objectif de la Banque d’Angleterre. Cette inflation persistante peut retarder une baisse des taux, ce qui soutient la livre. En parallèle, les inquiétudes sur le ralentissement du commerce mondial pèsent sur une économie britannique très ouverte. Dans la zone euro, le PMI manufacturier (indice des directeurs d’achat, un baromètre de l’activité; sous 50 = recul) est retombé à 49,5, signalant une légère contraction et alimentant l’idée que la BCE pourrait assouplir sa politique plus tôt que la Banque d’Angleterre. Dans ce contexte, des stratégies d’options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui profitent d’une baisse de la paire, ou d’un marché en range (prix qui évolue dans un couloir) avec un biais baissier, peuvent être adaptées. Acheter des options d’achat sur la livre (GBP call: pari sur une hausse de la livre) ou des options de vente sur l’euro (EUR put: pari sur une baisse de l’euro) permet de se positionner avec un risque plafonné. Un put spread baissier sur EUR/GBP (acheter une option de vente et en vendre une autre à un niveau différent pour réduire le coût) peut aussi convenir, en visant une baisse progressive tout en limitant la prime payée. La progression des salaires au Royaume-Uni, dernièrement donnée à 4,1 %, renforce une dynamique similaire: tout rebond de l’EUR/GBP pourrait offrir des points d’entrée pour viser une livre plus forte à moyen terme.
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