Spéculations sur une bataille pour la direction du parti
Le gouvernement est resté globalement inchangé, même si quelques secrétaires d’État adjoints (ministres de rang inférieur) ont démissionné. La livre (GBP) évoluait quasiment stable face au dollar (USD) à 1,3520 au moment de la rédaction, après un repli depuis 1,3650 plus tôt dans la semaine. Les statistiques publiées jeudi au Royaume-Uni ont dépassé les attentes. Le PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la valeur de la production de l’économie) du 1er trimestre, en première estimation, a progressé de 0,6%, conforme aux prévisions, après une hausse de 0,2% au trimestre précédent. Le PIB de mars a augmenté de 0,3%. Cela contraste avec l’attente d’un recul de 0,2%, ce qui a réduit les craintes d’un ralentissement plus marqué lié à la guerre en Iran.Perspectives de volatilité de la livre sterling
La hausse surprise de 0,6% du PIB au 1er trimestre 2025 ne s’est pas répétée: les derniers chiffres indiquent une croissance plus modeste de 0,2% au 1er trimestre 2026. L’inflation (la hausse générale des prix) reste le sujet central, à 2,9%: c’est au-dessus de l’objectif de la Banque d’Angleterre (la banque centrale du Royaume-Uni) et plus élevé que dans de nombreuses économies développées. Cela complique des baisses de taux (une diminution des taux d’intérêt directeurs), et entretient l’incertitude, que les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) peuvent chercher à exploiter. Les tensions politiques de 2025 rappellent que la livre intègre souvent une décote (un prix plus bas) en cas d’instabilité gouvernementale. Même si une contestation immédiate de la direction n’est pas d’actualité, les faibles niveaux de popularité du gouvernement, autour de 27% dans les sondages, signifient qu’une mauvaise nouvelle économique pourrait raviver rapidement les menaces politiques. Pour les investisseurs, cela suggère que la volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) des options sur la livre pourrait être trop faible, surtout pour les contrats arrivant à échéance après des publications macroéconomiques importantes. Dans ce contexte, certaines stratégies peuvent profiter d’un marché en range (cours qui oscillent dans une fourchette) ou d’un repli progressif. La Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis) a indiqué qu’elle maintiendrait ses taux inchangés, ce qui soutient le dollar et pèse sur le GBP/USD. Vendre des options d’achat (call) hors de la monnaie (strike éloigné du cours, avec faible probabilité d’exercice) sur le GBP/USD peut permettre d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option), si l’on estime que la combinaison d’un dollar ferme et des difficultés économiques britanniques limitera toute hausse durable au-delà de 1,2700 dans les prochaines semaines.
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