Rabobank, par la voix de son stratégiste Michael Every, présente la Chine comme un acteur central de la géopolitique (rapport de force entre États) et de la finance mondiale. Le texte revient sur la visite de Donald Trump à Pékin, les issues possibles des discussions États-Unis–Chine et le débat sur la faisabilité d’un « grand accord » (« Grand Bargain », compromis global). Trump s’est rendu à Pékin pour rencontrer Xi avec « une escorte de PDG milliardaires » et a écrit à bord d’Air Force One qu’il demanderait à Xi « d’ouvrir » la Chine afin que ces « gens brillants » puissent « faire des merveilles ». L’article compare aussi la rhétorique américaine à un « Nixon–Mao 2.0 » (référence au rapprochement historique entre Washington et Pékin), tout en notant que de nombreuses réactions dépendent de l’opinion que l’on a de Trump.

Résultats de marché et positionnement

Les scénarios évoqués vont d’un « grand accord » susceptible de remodeler la géopolitique et la géoéconomie (organisation de l’économie mondiale autour des rapports de puissance) à un accord plus limité sur les droits de douane (taxes sur les importations), la technologie et Taïwan. Le texte mentionne aussi les objections néerlandaises à une proposition américaine visant à renforcer les blocages contre ASML (fabricant de machines indispensables à la production de puces) sur le marché chinois. Sur l’Iran, l’article rapporte des affirmations selon lesquelles la Chine pourrait faire pression sur Téhéran, tandis que le New York Times indique que des entreprises chinoises prépareraient des ventes d’armes à l’Iran. Le contexte plus large inclut Euroclear (infrastructure de marché qui assure la conservation et le règlement-livraison des titres) qui évalue l’accès aux obligations chinoises « onshore » (émises et négociées sur le marché intérieur chinois), et les efforts de Pékin pour accroître l’usage international du yuan (monnaie chinoise). Tout le monde mesure l’importance de ces discussions États-Unis–Chine, avec des issues allant d’un « grand accord » à une forte escalade. Avec l’indice VIX (baromètre de la volatilité attendue sur le S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») autour de 18, niveau élevé, l’approche proposée consiste à acheter des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour se positionner sur un mouvement marqué des marchés dans un sens ou dans l’autre. L’incertitude actuelle est jugée trop forte pour être simplement acheteur (long) ou vendeur (short) du marché. L’accent mis sur l’internationalisation du yuan est présenté comme déterminant pour les cambistes (opérateurs sur le marché des devises). La part du yuan dans les paiements mondiaux via SWIFT (réseau de messagerie bancaire utilisé pour les paiements internationaux) aurait dépassé 5,5%, contre un peu plus de 4,5% l’an dernier, ce qui pourrait rendre sa réaction à tout accord particulièrement vive. Il est suggéré d’acheter des « straddles » (stratégie d’options consistant à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente) sur le yuan offshore (USD/CNH, yuan négocié hors de Chine continentale) pour profiter d’une sortie de sa récente zone de fluctuation étroite.

Volatilité des actions et risque technologique

Le texte rappelle les mouvements brusques des marchés lors des annonces sur les droits de douane en 2025, ce qui incite à la prudence sur les actions. Les discussions affecteront directement les indices, et les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) sur le S&P 500 et le Hang Seng de Hong Kong sont présentés comme des outils clés de couverture (réduction du risque) ou de prise de position. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) sur les options d’indices devrait augmenter à l’approche des dates de réunion. La technologie, surtout les semi-conducteurs (puces électroniques), reste l’enjeu principal. Alors que les Pays-Bas restent sous pression concernant les ventes d’ASML, il faut s’attendre à de forts mouvements sur les ETF technologiques (fonds cotés en Bourse répliquant un panier d’actions). L’approche décrite consiste à utiliser des options pour se positionner sur un scénario binaire (deux issues possibles) : soit le secteur technologique monte en cas de compromis, soit il baisse en cas de nouvelles restrictions. L’influence potentielle de la Chine sur l’Iran ajoute une dimension énergie. Tout signe que Pékin fait pression sur Téhéran pourrait temporairement peser sur le prix du pétrole, tandis que des informations sur la poursuite de ventes d’armes pourraient ajouter une « prime de risque » (surcoût lié à l’incertitude). Les produits dérivés sur le pétrole WTI (référence du brut américain) sont présentés comme un moyen de se positionner sur les conséquences géopolitiques des négociations sino-américaines.

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