L’Inde a annoncé des mesures de politique économique liées à l’austérité, alors que les tensions dans le détroit d’Ormuz mettent sous pression les flux de capitaux (entrées et sorties d’argent des investisseurs) et la balance des paiements (toutes les transactions entre le pays et le reste du monde). Ces mesures ont été présentées comme un soutien à la roupie indienne, qui continue d’atteindre des plus bas historiques. Le ministère des Finances a relevé les droits de douane (taxes à l’importation) sur l’or et l’argent à 15%, contre 6%, à compter du 13 mai. Il a aussi plafonné à 100 kg par autorisation les importations d’or sans droits de douane dans le cadre du régime d’« Advance Authorisation » (dispositif permettant d’importer certains intrants sans taxe, en échange d’engagements à l’exportation).

Mesures de politique économique pour soutenir la roupie

L’Inde envisage aussi de réduire les retenues à la source (impôt prélevé directement sur certains revenus) payées par les investisseurs étrangers détenant des obligations domestiques (titres de dette émis en roupies), selon Bloomberg News. La mesure a été recommandée par la Reserve Bank of India (banque centrale) au ministère des Finances. MUFG reste prudent sur la roupie face aux devises du G10 (groupe des grandes économies avancées) et aux monnaies asiatiques, même en cas de désescalade. L’article précise qu’il a été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur. L’Inde durcit sa réponse face aux pressions géopolitiques. La forte hausse des droits de douane sur l’or et l’argent à 15% vise à réduire des importations jugées non essentielles et à limiter la détérioration de la balance des paiements, alors que la roupie reste sous pression. Le contexte suggère que la faiblesse de la roupie pourrait durer malgré ces mesures. Selon des données récentes, le déficit du compte courant (solde des échanges courants, incluant commerce et revenus) s’est creusé à 2,1% du PIB au dernier trimestre en raison du coût élevé des importations d’énergie, tandis que l’inflation des prix à la consommation (hausse des prix payés par les ménages) reste élevée à 5,9%. Ces facteurs, combinés au retrait de plus de 2,5 milliards de dollars des actions le mois dernier par les investisseurs de portefeuille étrangers, renforcent une lecture prudente.

Positionnement sur les produits dérivés en vue d’une nouvelle faiblesse de la roupie

Pour les intervenants sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici la devise), cette perspective plaide pour des stratégies anticipant une dépréciation de la roupie face au dollar. Acheter des options d’achat USD/INR (« call », droit d’acheter le dollar contre roupies à un prix fixé) peut être une approche prudente: elle permet de profiter d’une hausse de USD/INR si la roupie baisse, tout en limitant la perte maximale à la prime payée (coût de l’option). La volatilité implicite élevée (niveau de volatilité anticipé par le marché, intégré dans le prix des options) offre aussi des possibilités via des spreads d’options (combinaisons d’options pour encadrer le risque). On a observé un schéma comparable fin 2025, lorsqu’une hausse des prix des matières premières a entraîné des sorties de capitaux. À l’époque, la roupie s’était dépréciée de près de 4% au trimestre suivant, malgré des restrictions d’importation similaires. Cette expérience suggère que les mesures actuelles pourraient surtout ralentir la baisse plutôt que renverser la tendance. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.

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