La dynamique « risk-off » se renforce
Une rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping a apporté un soutien supplémentaire au dollar, malgré l’absence d’accords détaillés. La réunion s’est tenue sur fond de tensions liées notamment à l’Iran et à Taïwan. Les données d’inflation aux États-Unis et les ventes au détail (mesure des achats des ménages) ont renforcé les attentes de hausse des taux. L’outil CME FedWatch (indicateur qui déduit des contrats à terme la probabilité des décisions de la Fed) intégrait près de 50% de probabilité d’au moins une hausse d’ici la fin de l’année, contre moins de 15% une semaine plus tôt. Les marchés attendaient les ventes manufacturières de mars au Canada (valeur des ventes des usines) et les mises en chantier d’avril (début de construction de logements). Aux États-Unis, l’indice manufacturier Empire State de New York (enquête sur l’activité industrielle) et la production industrielle (volume produit par les usines, mines et services publics) étaient attendus plus tard. Le dollar canadien est influencé par les taux de la Banque du Canada, les prix du pétrole, l’inflation, la balance commerciale (différence entre exportations et importations) et l’appétit pour le risque. Il est aussi sensible à la conjoncture américaine, les États-Unis étant le premier partenaire commercial du Canada.Forces clés qui influencent le dollar canadien
Les cours du pétrole servent de soutien au dollar canadien et limitent une baisse plus marquée. Avec le brut WTI (pétrole de référence américain) stable au-dessus de 82 dollars le baril, les recettes d’exportation du Canada apportent un appui au dollar. Cela crée un rapport de forces pour la paire, entre les perspectives de taux d’intérêt et la fermeté des matières premières. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), ce contexte suggère de se préparer à une hausse de la volatilité (amplitude des variations de prix). Les options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peuvent permettre d’exprimer un scénario. Une stratégie de « strangle » acheteur (achat d’une option d’achat et d’une option de vente, toutes deux hors de la monnaie, donc avec un prix d’exercice éloigné du cours actuel) peut profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines.
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