Le dollar porté par la demande de valeur refuge
Le dollar a aussi profité de la demande d’actifs jugés plus sûrs (valeurs refuges), sur fond de tensions géopolitiques. Les États-Unis et l’Iran restaient loin d’un accord pour mettre fin à plusieurs semaines de combats et rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole). Le président américain Donald Trump a averti l’Iran qu’il devait avancer, faute de quoi de nouvelles mesures pourraient tomber. Avec le détroit pratiquement fermé, les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse, augmentant la facture des pays importateurs d’énergie. Les tensions se sont également accrues après l’avertissement du dirigeant chinois Xi Jinping sur Taïwan, susceptible, selon lui, de conduire à des affrontements directs entre les États-Unis et la Chine. Le Japon subit une pression supplémentaire, alors qu’une inflation des prix à la production plus forte (hausse des prix facturés par les entreprises) alimente les attentes d’un ajustement des taux très bas de la Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon). Le membre du conseil de la BoJ Kazuyuki Masu a déclaré que les taux directeurs (taux fixés par la banque centrale, qui influencent les autres taux) devraient être relevés au plus vite en raison des risques persistants sur l’inflation. ING estime la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) du Japon au premier trimestre à 0,3% sur un trimestre (variation par rapport au trimestre précédent) et prévoit une inflation d’avril à 1,8% sur un an (variation par rapport à l’an dernier), les subventions limitant la hausse globale des prix.Perspectives sur la paire et stratégie de marché
L’écart de politique monétaire qui se creuse entre une Fed plus restrictive (qui privilégie des taux plus élevés) et une BoJ sous pression suggère que la hausse du dollar face au yen pourrait durer. USD/JPY, proche de 158,90, peut tester à court terme le seuil psychologique de 160,00 (niveau rond souvent scruté par le marché). Les tensions géopolitiques soutiennent aussi l’attrait du dollar comme valeur refuge. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici le taux de change), acheter des options d’achat (call) sur USD/JPY peut être une stratégie. Elle permet de profiter d’une hausse tout en limitant la perte à la prime (prix payé pour l’option). Avec l’indice VIX (indice de volatilité, indicateur de nervosité des marchés actions) autour de 22, l’incertitude reste élevée, ce qui favorise des positions à risque plafonné. La fermeture durable du détroit d’Ormuz pèse directement sur l’économie japonaise, dépendante des importations d’énergie. Avec le pétrole WTI (référence américaine du brut) au-delà de 85 dollars le baril, la hausse entretient une inflation importée au Japon (hausse des prix venant de l’étranger) et dégrade la balance commerciale (différence entre exportations et importations). Ce contexte fragilise le yen. Reste un risque majeur: une intervention sur le marché des changes par les autorités japonaises (achat de yen pour le soutenir) si USD/JPY approche 160,00. En 2024, Tokyo était intervenu nettement lorsque ce seuil avait été franchi. Les intervenants peuvent envisager des ordres de prise de bénéfices (take-profit, ordre qui clôture automatiquement une position à un niveau de gain) ou des stops suiveurs (trailing stop, stop qui se déplace avec le marché) pour se protéger d’un retournement rapide. Le durcissement de la Fed demeure central. Avec une probabilité de hausse de taux en décembre proche de 48%, l’avantage de rendement du dollar (différence de taux d’intérêt en faveur du dollar) pourrait encore s’élargir. Sauf net ralentissement inattendu de l’inflation aux États-Unis, la dynamique reste favorable au dollar.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
