Force du dollar et risque au Moyen-Orient
Les tensions autour du programme nucléaire iranien et du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) ont réduit les espoirs d’accord et ont poussé le pétrole à un plus haut de deux semaines. Cela a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix). L’outil CME FedWatch (indicateur qui synthétise les anticipations de taux à partir des marchés de contrats à terme sur les taux) montre que les opérateurs intègrent une probabilité supérieure à 50% d’une hausse de taux d’ici la fin de l’année. Cela soutient les rendements (taux d’intérêt) et le dollar. La livre sterling subit aussi la pression de l’incertitude politique au Royaume-Uni, après les lourdes défaites locales des travaillistes et les appels à la démission du Premier ministre Sir Keir Starmer. La semaine à venir comprend les chiffres de l’emploi britannique mardi et l’inflation mercredi, susceptibles d’influencer les attentes de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE). La paire GBP/USD a glissé durablement vers 1,3300, ce qui confirme une tendance baissière portée par la vigueur du dollar. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (taux servi par la dette publique des États-Unis, référence mondiale) reste solidement au-dessus de 4,75%, un niveau inédit depuis fin 2025, ce qui continue d’attirer des capitaux vers les États-Unis. Dans ce contexte, les rebonds de court terme de la livre pourraient surtout offrir des occasions de vente.Pression sur la livre et configuration de marché
La force du dollar est alimentée par les risques géopolitiques au Moyen-Orient et par des prix du pétrole toujours élevés, le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeant désormais au-dessus de 95 dollars le baril pour la première fois cette année. Ces éléments renforcent le scénario d’une Fed « plus restrictive » (qui maintient des taux élevés ou les remonte pour freiner l’inflation). Les dernières données du CME FedWatch indiquent maintenant 62% de probabilité d’au moins une hausse de taux d’ici fin 2026. Les opérateurs peuvent donc s’attendre à ce que le dollar reste la principale valeur refuge dans les prochaines semaines. À l’inverse, la livre est fragilisée par une instabilité politique marquée. Un récent sondage YouGov indique que la cote d’approbation du Premier ministre Starmer est tombée à 28% après de mauvais résultats aux élections locales, et la démission la semaine dernière d’un ministre important suggère un gouvernement divisé. Ce risque politique constitue un frein majeur pour la livre et pourrait décourager l’investissement étranger. En 2025, après les élections générales, l’instabilité gouvernementale avait entraîné une baisse de 2 à 3% de la livre sur une courte période. La situation actuelle s’en rapproche, ce qui laisse envisager un risque supplémentaire de faiblesse de la sterling. La prudence reste de mise, car les titres politiques peuvent provoquer des mouvements rapides et marqués sur le marché des changes. Les données britanniques de cette semaine seront déterminantes, avec l’emploi mardi et l’inflation mercredi. Le consensus anticipe une légère hausse du chômage à 4,5% et une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et certains aliments) qui resterait élevée à 3,1%, plaçant la BoE dans une position délicate. Une inflation élevée soutient généralement une devise, mais un marché du travail en perte de vitesse et le bruit politique peuvent pousser la BoE à ne pas agir. Pour les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, ici la paire GBP/USD), cette configuration peut favoriser des stratégies visant la baisse de GBP/USD et une volatilité (amplitude des variations de prix) plus forte. Acheter des options de vente (« put », contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) sur la livre permet de viser une poursuite du repli tout en limitant le risque avant les publications. Autre possibilité: se positionner à la baisse via des contrats à terme (« futures », contrats standardisés d’achat/vente à une date future), en restant prêt à une forte volatilité autour des chiffres d’inflation.
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