La sous-gouverneure de la Banque d’Angleterre, Sarah Breeden, a déclaré que l’incertitude politique affecte l’environnement des affaires, selon un article du *Financial Times* publié lundi. Elle a averti que cette incertitude pèse sur les conditions de financement et d’activité des entreprises. Breeden a aussi indiqué que la Banque d’Angleterre devrait éviter d’être trop prompte à modifier les taux d’intérêt. Elle a mis en garde contre des changements rapides ou précipités du coût de l’emprunt (le prix auquel ménages et entreprises empruntent, lié aux taux).

Prix de marché et réaction immédiate

Au moment de la rédaction, le West Texas Intermediate (WTI, une qualité de pétrole de référence aux États-Unis) reculait de 0,08% à 1,3315. La Banque d’Angleterre semble indiquer que les taux d’intérêt resteront stables à court terme, les responsables hésitant à agir brusquement. Le contexte d’incertitude politique pèse clairement sur l’environnement des affaires. Cela suggère une phase d’attentisme: la banque centrale resterait en pause, en observant comment l’économie encaisse ces pressions. Un niveau d’incertitude élevé avec une politique monétaire stable favorise souvent une hausse de la volatilité (des variations de prix plus fortes et plus fréquentes). Cela se voit sur le marché des options (des contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé): la volatilité implicite à trois mois (la volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) sur la paire GBP/USD a grimpé à 9,5%, contre 7% le mois dernier. Cela peut inciter les traders à privilégier des stratégies qui profitent des mouvements de prix plutôt que de parier sur un sens unique. L’avertissement contre une attitude trop “réactive” sur les taux a repoussé les anticipations de baisse cet été. Les Overnight Index Swaps (OIS, des contrats de swap de taux qui servent à mesurer les attentes du marché sur les taux directeurs) n’intègrent plus qu’une probabilité inférieure à 20% d’une baisse de taux d’ici la réunion d’août, contre 50% il y a encore quelques semaines. En conséquence, les positions qui misent sur une baisse des taux courts, comme être acheteur d’obligations d’État britanniques à courte maturité (gilts, des obligations émises par le Royaume-Uni), deviennent nettement plus risquées.

Positionnement et risque entre classes d’actifs

L’impact sur les entreprises apparaît déjà dans les données, ce qui renforce les inquiétudes liées au climat politique. Les dernières statistiques montrent que l’investissement des entreprises au Royaume-Uni a reculé de 0,5% au premier trimestre 2026, un retournement après la progression observée sur une grande partie de 2025. Cette faiblesse plaide pour une approche prudente sur les actions britanniques; se couvrir (réduire le risque) avec des options de vente (put options, qui gagnent en valeur si l’indice baisse) sur le FTSE 100 pourrait être pertinent. Pour la livre sterling, deux forces s’opposent: la stabilité des taux lui apporte un soutien, tandis que les inquiétudes politiques exercent une pression baissière. Ce tiraillement pourrait maintenir la devise dans une fourchette de fluctuation (range-bound, sans tendance claire) dans les semaines à venir, comme avant les élections générales de fin 2024. Vendre des options aux bornes haute et basse de cette fourchette attendue pourrait donc constituer une stratégie envisageable.

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