La livre sterling a progressé face au dollar américain lundi, après quatre séances de baisse. Le GBP/USD s’est maintenu au-dessus de 1,3350 après avoir rebondi depuis un plus bas de six semaines à 1,3302, un mouvement attribué à des informations sur des pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran, qui ont réduit l’attrait du dollar. Les médias d’État iraniens ont cité un porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, indiquant que Washington et Téhéran négocient autour d’une proposition récente de l’Iran. La même source a précisé que des équipes techniques iraniennes et omanaises se sont réunies à Oman la semaine dernière pour discuter du rétablissement d’un passage sûr dans le détroit d’Ormuz.

Titres géopolitiques et appétit pour le risque

L’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) avait auparavant reculé en raison de craintes d’une reprise des combats. Ce week-end, une attaque de drone contre une centrale nucléaire aux Émirats arabes unis a accentué la pression sur un cessez-le-feu déjà fragile. Le président américain Donald Trump a déclaré que « le temps presse » concernant l’Iran après une réunion avec de hauts responsables de la sécurité nationale. Au Royaume-Uni, l’incertitude politique s’est accrue, le Premier ministre Keir Starmer ayant affirmé qu’il resterait en poste, tandis que des figures du Parti travailliste apparaissaient comme remplaçants potentiels. En l’absence de statistiques majeures aux États-Unis ou au Royaume-Uni, l’attention s’est aussi portée sur Sarah Breeden, gouverneure adjointe de la Banque d’Angleterre. Elle a indiqué au Financial Times que la banque ne devait pas être « trop prompte » à modifier ses taux d’intérêt (le coût de l’argent fixé par la banque centrale).

Stratégies sur options et volatilité

Cet environnement de signaux contradictoires rend les stratégies sur options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) particulièrement pertinentes dans les semaines à venir. La volatilité implicite du GBP/USD (anticipation par le marché de l’ampleur des variations futures) est déjà montée à 10,8% ce mois-ci, contre un point bas de 8,5% en mars, ce qui montre que le marché anticipe des mouvements plus importants. Les traders peuvent envisager d’acheter de la volatilité via des instruments comme les straddles (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre), sans parier sur la direction. La faiblesse de fond de la livre reste un élément clé. On en voit un reflet avec la hausse des rendements des gilts britanniques à 10 ans (obligations d’État du Royaume-Uni) de 25 points de base sur le dernier mois, sur fond de nouvelles inquiétudes sur la dette publique. Un point de base correspond à 0,01 point de pourcentage (25 points de base = 0,25%). Cela suggère que les rebonds de la livre peuvent être fragiles et offrir des opportunités de vente. Ainsi, tirer parti de toute hausse du GBP/USD pour mettre en place des positions baissières (parier sur une baisse) ou acheter une protection contre la baisse semble prudent. Les commentaires « accommodants » de la Banque d’Angleterre (une orientation favorable à des taux plus bas ou à des baisses de taux), appelant à ne pas agir trop vite sur les taux, ont donné un ton qui persiste. L’achat d’options de vente (puts, qui gagnent en valeur si le prix baisse) permet de se positionner avec un risque plafonné, si les fragilités de la livre reprennent le dessus et l’emportent sur toute faiblesse temporaire du dollar.

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