Le claimant count d’avril indique un marché du travail solide
Les dernières données britanniques sur le claimant count pour avril montrent un marché du travail plus solide que prévu. Avec 26 500 nouvelles demandes contre 27 300 attendues, moins de personnes que prévu demandent des allocations chômage. Cela suggère que les salaires pourraient continuer à augmenter, un élément surveillé de près par la Banque d’Angleterre. Ce chiffre de l’emploi, plus élevé que prévu, rend moins probable une baisse des taux à court terme par le Comité de politique monétaire (MPC, l’organe qui fixe les taux de la Banque d’Angleterre). De récentes données de l’Office for National Statistics (ONS, l’institut public de statistique) ont montré que l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) se maintenait à 2,9 %, au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque. Dans ce contexte, les anticipations de taux doivent être revues : un marché du travail tendu donne à la Banque davantage de raisons de maintenir une politique monétaire restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation) plus longtemps. Pour les cambistes (opérateurs sur le marché des devises), cela renforce le scénario favorable à la livre sterling. Une stratégie possible consiste à acheter des options d’achat (call options, qui donnent le droit d’acheter une devise à un prix fixé) sur GBP/USD, en pariant que des anticipations de taux plus élevées au Royaume-Uni soutiendront la livre face au dollar. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les paires en livre pourrait aussi augmenter, ce qui peut rendre plus intéressantes les stratégies sur options qui profitent de mouvements de prix plus amples. Sur le marché des taux, on peut envisager de vendre des contrats futures sur Short Sterling ou sur SONIA (contrats à terme liés aux taux d’intérêt à court terme au Royaume-Uni), en anticipant que le marché réduira la probabilité de baisses de taux imminentes. Ce rapport est négatif pour les obligations d’État britanniques (gilts), car il soutient l’idée de taux « plus élevés plus longtemps ». Une position vendeuse sur des futures sur gilts permet de se positionner sur une hausse des rendements (taux servis par les obligations) et donc une baisse des prix des obligations.
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