Inflation et inflation sous-jacente : explications
L’inflation correspond à la hausse générale des prix d’un panier de biens et services (un ensemble représentatif de dépenses des ménages). Elle est souvent présentée en variation mensuelle (d’un mois sur l’autre) et en variation annuelle (sur un an). L’inflation « sous-jacente » (core inflation) exclut en général l’alimentation et l’énergie, car leurs prix sont souvent instables. Les banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt et pilotent la monnaie) visent souvent une inflation autour de 2%. Le CPI mesure l’évolution des prix de ce panier dans le temps. Le « core CPI » est le CPI en retirant principalement l’alimentation et l’énergie, afin de mieux suivre la tendance durable des prix. Un core CPI au-dessus de 2% est souvent associé à des taux d’intérêt plus élevés, tandis qu’un niveau plus faible est généralement lié à des taux plus bas. Sur le marché des changes (devises), une inflation plus forte peut conduire à des taux plus élevés et à une monnaie plus forte. À l’inverse, une inflation faible peut peser sur les taux et la monnaie. Pour l’or, des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un actif qui ne verse pas d’intérêt, alors que des taux plus bas peuvent soutenir la demande.Options et gestion du risque de volatilité
Aujourd’hui, la situation a évolué, mais la logique reste la même. Le core CPI d’avril 2026 s’établit à 2,5%, au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Pourtant, la Banque du Japon n’a relevé son taux directeur (taux de référence pour l’économie) qu’à 0,5%, loin du taux de la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis) à 4,75%. Cet écart de taux d’intérêt continue de peser sur le yen. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela suggère que la tendance de vente du yen peut se prolonger. Mais le risque d’une hausse brusque du yen due à une intervention officielle (action des autorités sur le marché des changes) est désormais intégré, ce qui augmente la volatilité (ampleur et vitesse des variations de prix). Dans ce contexte, les options (contrats donnant le droit, sans obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) peuvent aider à gérer le risque. Acheter des options de vente (put, protection en cas de baisse de USD/JPY, donc de hausse du yen) avec un prix d’exercice éloigné du cours actuel (« hors de la monnaie », moins chères mais activées seulement en cas de mouvement marqué) peut offrir une couverture à coût limité contre une action surprise des autorités visant à renforcer la monnaie. Cela permet de profiter d’un yen faible tout en limitant les pertes en cas de retournement brutal. La volatilité implicite (volatilité « intégrée » dans le prix des options, reflet des anticipations du marché) sur les options USD/JPY reste durablement plus élevée qu’avant 2024, en raison du souvenir des interventions. Les investisseurs surveillent les phases où cette volatilité devient anormalement basse, car elles peuvent offrir des points d’entrée pour mettre en place des protections. L’enjeu est d’accompagner la baisse progressive du yen tout en restant protégé contre des rebonds soudains et difficiles à prévoir. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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