Points clés
- L’EUR/USD s’échangeait à 1,1604, en baisse de 0,0090, soit 0,08%, proche de son plus bas niveau depuis début avril.
- L’activité des entreprises en zone euro a reculé en mai, l’indice PMI composite tombant à 47,5 contre 48,8.
- Les chiffres allemands ont apporté un soutien : la croissance du PIB au 1er trimestre confirmée à 0,3% et le climat des affaires Ifo remontant à 84,9.
- Les marchés monétaires anticipent au moins deux hausses de taux de la BCE d’ici la fin de l’année, sous l’effet de l’inflation liée à l’énergie.
L’EUR/USD évoluait près de 1,16 dollar vendredi : les opérateurs ont mis en balance des statistiques faibles en zone euro, des indicateurs allemands plus solides et des attentes de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) toujours orientées vers des taux plus élevés.
Sur le graphique, l’EUR/USD s’affichait à 1,1604, en baisse de 0,0090, soit 0,08%, à 05/22 11:40:54 GMT+3. Le plus haut de séance s’est établi près de 1,16193, pour un plus bas à 1,1608, une ouverture vers 1,16164 et une clôture proche de 1,16164.
La faiblesse de l’euro s’explique par un mélange défavorable : la croissance ralentit, le risque d’inflation augmente et le dollar reste soutenu par les anticipations de hausse de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine). L’euro peut être aidé par l’idée d’une BCE plus restrictive, mais cela est affaibli par la baisse de l’activité.
Le PMI de la zone euro signale un risque de « stagflation »
La pression principale est venue des données PMI de jeudi. En mai, l’économie de la zone euro s’est contractée plus vite que prévu, au rythme le plus marqué depuis fin 2023 : le PMI composite a reculé à 47,5 contre 48,8. Un PMI (indice des directeurs d’achats, enquête mensuelle auprès des entreprises) inférieur à 50 indique une baisse de l’activité.
Cette faiblesse s’explique par la hausse du coût de la vie liée au conflit, qui freine la demande. S&P Global a indiqué que les composantes « prix » de l’enquête suggèrent une inflation proche de 4% dans les prochains mois. Cela alimente un scénario de stagflation : une situation où la croissance ralentit tandis que les prix continuent d’augmenter.
Ce contexte pèse sur l’EUR/USD : un PMI faible dégrade la perspective de croissance, tandis qu’une inflation élevée limite la capacité de la BCE à soutenir l’économie en baissant les taux.
Les paris sur une hausse des taux de la BCE limitent la baisse de l’euro
Les anticipations sur la BCE évitent une chute plus marquée de l’EUR/USD. Les marchés monétaires (marchés où s’échangent des titres de très court terme, utilisés pour refléter les attentes de taux) intègrent au moins deux hausses de taux d’ici la fin de l’année, car les coûts de l’énergie se répercutent sur l’inflation et les entreprises font face à des coûts de production plus élevés.
La Commission européenne a aussi averti que le conflit au Moyen-Orient devrait ralentir la croissance de la zone euro tout en poussant l’inflation à la hausse. Elle prévoit désormais une croissance du PIB de la zone euro de 0,9% en 2026, et une inflation à 3,0%, contre 1,9% auparavant.
La dynamique sur l’euro est donc ambivalente : des taux plus élevés de la BCE peuvent soutenir la devise via des rendements plus attractifs, mais une croissance plus faible peut la pénaliser si les investisseurs anticipent un ralentissement plus marqué. Pour l’instant, la pression vient d’une dégradation plus visible de la croissance alors que l’inflation reste trop élevée pour que la BCE assouplisse sa politique.
Les discussions avec l’Iran et le dollar donnent le ton
Les discussions entre les États-Unis et l’Iran restent déterminantes pour l’EUR/USD via le pétrole, l’inflation et le dollar. Le secrétaire d’État américain Marco Rubio a évoqué « quelques signes positifs », mais le stock d’uranium de Téhéran et le contrôle du détroit d’Ormuz restent des points de blocage.
Un accord crédible pourrait faire baisser le prix du pétrole, réduire la pression sur l’inflation et affaiblir le dollar. À l’inverse, un échec maintiendrait probablement des prix de l’énergie élevés, renforcerait les anticipations de taux plus hauts et soutiendrait le dollar à la fois via les rendements et la demande de valeur refuge (achat de dollar en période d’incertitude).
Le détroit d’Ormuz reste central : plus les perturbations énergétiques durent, plus la pression augmente sur les ménages européens, l’industrie et la politique de la BCE.
Analyse technique
L’EURUSD évolue près de 1,1607, poursuivant un repli progressif après avoir échoué à se maintenir au-dessus des sommets de mi-mai. La paire se situe désormais sous ses moyennes mobiles de court terme, ce qui signale une perte de dynamique. Une moyenne mobile est une moyenne des prix sur une période donnée, utilisée pour repérer la tendance.
- MA5 : 1,1621
- MA10 : 1,1663
- MA20 : 1,1691
Le cours reste sous ces trois repères, ce qui oriente la tendance de court terme à la baisse. Le niveau clé à surveiller est 1,1600 (zone de support, c’est-à-dire un niveau où les achats peuvent freiner la baisse). Une cassure sous ce seuil pourrait ouvrir la voie à 1,1550, puis vers la zone des plus bas de mars proche de 1,1410.
La résistance (niveau où les ventes peuvent freiner la hausse) se situe autour de 1,1660–1,1690, là où les moyennes mobiles se regroupent. L’EURUSD devrait repasser au-dessus de cette zone pour stabiliser le sentiment.
Sur le plan fondamental, les attentes de croissance plus faibles en zone euro et un dollar américain plus ferme continuent de peser sur la paire. Les opérateurs comparent les anticipations de politique de la BCE à des rendements américains toujours élevés et à des statistiques américaines solides.
Pour l’instant, l’EURUSD conserve un biais baissier à court terme (tendance jugée plutôt négative) tant que le cours reste sous le groupe de moyennes mobiles.
Prévision prudente
L’EUR/USD pourrait rester sous pression tant qu’il évolue sous 1,16215 et 1,16913. Un passage sous 1,1608 renforcerait le scénario de baisse et mettrait 1,14101 en ligne de mire, surtout si les discussions États-Unis–Iran s’enlisent et si le dollar reste solide.
Un retour au-dessus de 1,16913 indiquerait un regain d’achats et pourrait remettre 1,17458 au centre de l’attention. Un scénario haussier plus net suppose trois conditions : stabilisation du PMI de la zone euro au-dessus de 47,5, amélioration continue du climat en Allemagne, et baisse du risque d’inflation lié au pétrole grâce aux discussions avec l’Iran, ce qui affaiblirait le dollar.
Questions des traders
Pourquoi l’EUR/USD baisse-t-il ?
L’EUR/USD recule car des PMI faibles en zone euro renforcent les craintes sur la croissance, tandis que le dollar reste soutenu par l’idée de hausses de taux de la Fed. L’EUR/USD s’échangeait à 1,1604, en baisse de 0,0090, soit 0,08%, proche de son plus bas depuis début avril.
Quel est le prix actuel de l’EUR/USD ?
L’EUR/USD s’échangeait à 1,1604. Le plus haut de séance a été 1,16193, le plus bas 1,1608, l’ouverture proche de 1,16164 et la clôture proche de 1,16164.
Pourquoi l’euro est-il proche de son plus bas depuis avril ?
L’euro est proche de son plus bas depuis début avril car l’économie de la zone euro s’est contractée en mai, contre toute attente. Le PMI composite est tombé à 47,5 contre 48,8, soit la contraction la plus rapide depuis fin 2023.
Que montre le PMI de la zone euro ?
Le PMI de la zone euro montre que l’activité des entreprises a reculé en mai. Un chiffre sous 50 indique une baisse. Le PMI composite à 47,5 reflète une demande plus faible, des coûts plus élevés et une croissance plus lente dans la zone euro.
Pourquoi l’inflation reste-t-elle un sujet en zone euro ?
L’inflation reste un sujet en zone euro car la hausse du coût de la vie liée au conflit se transmet aux prix. S&P Global estime que les PMI pointent vers une inflation proche de 4% dans les prochains mois. Cela pousse la BCE à garder un ton restrictif (priorité à la lutte contre l’inflation).
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