USD/CAD a reculé après deux séances de hausse, oscillant autour de 1,3970 lors des échanges asiatiques lundi, alors que le dollar américain s’est affaibli de manière généralisée. Ce mouvement est intervenu après un net reflux de l’aversion au risque sur les marchés, à la suite d’informations faisant état d’un accord de paix global entre les États-Unis et l’Iran visant à mettre fin à un conflit de près de quatre mois et à rouvrir pleinement le détroit d’Ormuz.

Une pression supplémentaire est venue des marchés de l’énergie. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a chuté de plus de 4%, à environ 79,60 dollars le baril, après que le *New York Times* a cité le président Trump déclarant que le détroit resterait « durablement exempt de péage ». Toute baisse de l’USD/CAD pourrait toutefois être limitée, car le dollar canadien, corrélé aux matières premières, peut être pénalisé lorsque le pétrole recule ; le Canada est le premier exportateur de brut vers les États-Unis, ce qui rend le CAD sensible aux variations de prix. Par ailleurs, Bloomberg a rapporté que le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif a confirmé une fin immédiate et permanente des opérations militaires sur tous les fronts, y compris au Liban, tandis que le Conseil de sécurité nationale iranien a confirmé un cessez-le-feu et indiqué que les discussions finales dépendaient du respect, par les États-Unis, des engagements pris dans le cadre d’un mémorandum d’entente, ainsi que de la levée immédiate du blocus maritime.

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Hausse de la volatilité et stratégies de trading

Compte tenu de la forte baisse de l’aversion au risque après l’accord de paix États-Unis–Iran, nous constatons une nette hausse de la volatilité implicite sur les options, tant sur le WTI que sur les devises. Cela suggère un positionnement en vue d’importants mouvements de prix à très court terme, plutôt qu’un pari sur une direction unique. Nous devrions envisager des stratégies telles que l’achat de straddles ou de strangles afin de tirer parti de cette incertitude accrue au cours des prochains jours.

La paire USD/CAD présente une configuration complexe, le recul du dollar américain étant compensé par un dollar canadien pénalisé par la baisse des prix du pétrole. Historiquement, l’USD/CAD et le WTI affichent une forte corrélation négative, souvent comprise entre -0,6 et -0,8, ce qui signifie qu’une baisse du pétrole tend généralement à pousser l’USD/CAD à la hausse. Cette pression fondamentale pourrait limiter le potentiel de baisse de la paire, ce qui en fait un candidat peu adapté à des transactions directionnelles « propres » tant que le marché pétrolier n’a pas formé un nouveau plancher.

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Pétrole et dollar américain : opportunités directionnelles

Nous identifions une opportunité plus claire en se positionnant sur une poursuite du repli du pétrole brut lui-même. Une baisse de 4% en une seule séance est significative, d’une ampleur comparable aux réactions observées après de grandes annonces d’augmentation d’offre de l’OPEP+, et la disparition de la prime de risque liée au détroit d’Ormuz suggère que les prix pourraient encore reculer. En conséquence, nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) sur le WTI, avec des échéances sur les prochaines semaines, afin de tirer parti de ce momentum baissier.

La faiblesse généralisée du dollar américain constitue également un thème majeur, son statut de valeur refuge ayant été brusquement remis en cause. Par le passé, l’indice dollar (DXY) a montré des replis prolongés depuis ses sommets de cycle lors de phases de désescalade géopolitique majeure, à mesure que les capitaux se réallouent vers des actifs plus risqués à l’échelle mondiale. Cela indique que vendre le dollar américain face à des devises peu liées aux matières premières, comme l’euro ou le franc suisse, pourrait offrir une opération plus lisible que l’USD/CAD, tiraillé par des forces contradictoires.