Points clés
- L’or au comptant (prix immédiat) a progressé de 1,4% à 4 179,94 dollars l’once, au plus haut depuis le 23 juin.
- Le métal jaune se dirigeait vers un gain hebdomadaire de 2,3%, première hausse sur une semaine depuis cinq semaines.
- Les créations d’emplois hors agriculture aux États-Unis (nonfarm payrolls, indicateur mensuel clé de l’emploi) ont augmenté de 57 000 en juin, contre 110 000 attendus.
- Les marchés ont abaissé à environ 54% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, contre 66% avant la publication.
- La baisse du dollar et le recul du pétrole ont soutenu le rebond; les achats des banques centrales (achats officiels pour les réserves) restent un soutien de fond.
L’or a gagné plus de 1% vendredi et s’acheminait vers sa première hausse hebdomadaire en cinq semaines, après des chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes qui ont réduit les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis).
L’or au comptant a avancé de 1,4% à 4 179,94 dollars l’once, son plus haut niveau depuis le 23 juin. Les contrats à terme (futures, prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) sur l’or américain pour livraison en août ont progressé de 1,6% à 4 193,20 dollars.
La hausse s’est poursuivie, les investisseurs évaluant la faiblesse du marché du travail et ses conséquences sur la trajectoire des taux américains.
Les nonfarm payrolls ont augmenté de 57 000 en juin, en deçà des 110 000 attendus. Le chiffre suggère un ralentissement plus marqué que prévu du marché du travail.
Pourquoi les traders surveillent ce point
Ce rapport sur l’emploi a conduit les marchés à revoir leurs attentes sur les taux américains.
Avant la publication, les traders estimaient à environ 66% la probabilité d’une hausse des taux en septembre. Cette probabilité est tombée autour de 54% après la publication, ce qui a réduit la pression sur les actifs qui ne versent pas d’intérêt, comme l’or.
Des taux attendus plus bas soutiennent souvent l’or, car les placements qui rapportent des intérêts (obligations, dépôts) deviennent relativement moins attractifs. Le dollar se dirigeait aussi vers une baisse hebdomadaire, rendant l’or, coté en dollars, moins cher pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies.
Le recul du pétrole a renforcé ce mouvement. Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz continuait de se normaliser, les craintes sur l’offre diminuant.
L’amélioration des flux et les avancées diplomatiques ont rapproché le brut de ses niveaux d’avant-guerre. Une énergie moins chère peut réduire les tensions sur les prix (inflation) et limiter le besoin de relever rapidement les taux.
Pour autant, l’hypothèse de nouvelles hausses de taux n’est pas écartée. L’or reste donc sensible aux prochaines données d’inflation, aux prises de parole de la Fed, au rendement des obligations du Trésor américain (Treasury yields, taux d’intérêt implicites des obligations d’État) et aux variations du dollar.
La demande des banques centrales constitue aussi un soutien. Le graphique ci-dessous montre que les institutions officielles sont redevenues acheteuses nettes en mai.
Source : Yahoo Finance
Les réserves officielles d’or ont augmenté de 41 tonnes nettes en mai, confirmant le retour des achats nets des banques centrales. Il s’agit d’un facteur de demande de long terme, plus que du moteur du rebond récent.
Niveaux clés à surveiller
| Niveau | Ce que les traders surveillent |
| 4 350 $ | Zone de résistance plus large (plafond) liée au rebond de mi-juin |
| 4 300 $ | Niveau majeur si la dynamique se renforce |
| 4 250 $ | Résistance secondaire au-dessus de la zone actuelle |
| 4 200 $ | Première résistance technique et psychologique |
| 4 178 $ | Zone de prix actuelle |
| 4 120 $ | Plus bas intrajournalier (dans la séance) et premier support |
| 4 100 $ | Support clé à court terme |
| 4 050 $ | Support secondaire issu du rebond récent |
| 4 000 $ | Support psychologique majeur |
| 3 950 $ | Dernier point bas marqué et support plus large |
Le XAUUSD (prix de l’or exprimé en dollars) évolue autour de 4 178 $ après un sommet intrajournalier proche de 4 196 $. Le rebond a ramené le cours près de 4 200 $, premier test important pour les acheteurs.
Un passage durable au-dessus de 4 200 $ améliorerait la perspective à court terme et mettrait 4 250 $ au centre de l’attention. Au-delà, le marché pourrait viser 4 300 $ puis 4 350 $.
À la baisse, 4 120 $ est le premier support à suivre. Une rupture sous ce niveau pourrait exposer 4 100 $, puis 4 050 $ si les prises de bénéfices (ventes après hausse) s’intensifient.
Le graphique montre aussi un signal haussier affiché début juillet. Mais les éléments complets du MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes) ne sont pas visibles; la confirmation viendrait surtout du maintien au-dessus des supports et d’un franchissement de 4 200 $.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Maintien haussier | Rester au-dessus de 4 120 $ | Les acheteurs pourraient retester 4 200 $ |
| Franchissement de reprise | Passer au-dessus de 4 200 $ | L’or pourrait progresser vers 4 250 $ |
| Extension haussière | Casser au-dessus de 4 250 $ | La dynamique pourrait s’étendre vers 4 300 $ à 4 350 $ |
| Consolidation en range | Rester entre 4 120 $ et 4 200 $ | L’or pourrait se stabiliser après le rebond |
| Repli baissier | Passer sous 4 120 $ | Les vendeurs pourraient viser 4 100 $ ou 4 050 $ |
| Correction plus profonde | Casser sous 4 050 $ | Le XAUUSD pourrait reculer vers 4 000 $ ou 3 950 $ |
Le scénario haussier repose sur un maintien du XAUUSD au-dessus de 4 120 $ et un franchissement confirmé de 4 200 $. Cela signifierait que les acheteurs gardent la main après le rebond lié aux chiffres de l’emploi.
Une hausse plus marquée nécessiterait un dépassement de 4 250 $. En cas de réussite, la progression pourrait s’étendre vers 4 300 $, puis vers une résistance plus large près de 4 350 $.
Le scénario neutre correspond à une stabilisation entre 4 120 $ et 4 200 $. Après une hausse de plus de 1%, ce type d’évolution peut refléter une phase d’attente avant le prochain mouvement.
Le scénario baissier se renforce si l’or passe sous 4 120 $. Une rupture confirmée mettrait en jeu 4 100 $ puis 4 050 $. Si 4 050 $ cède, le marché pourrait revenir vers le seuil psychologique des 4 000 $.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’avis de l’auteur au moment de la rédaction. Ils ne constituent pas un conseil en investissement. Chaque trader doit faire sa propre analyse et gérer le risque.
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L’or est très suivi lorsque les anticipations de taux changent, que le dollar est volatil et que les incertitudes sur l’inflation et la croissance augmentent.
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