Points clés
- Les marchés pèsent le risque géopolitique face aux attentes changeantes de baisse des taux aux États-Unis (baisse du taux directeur de la banque centrale américaine).
- L’or a gagné près de 2% après l’intensification des frappes USA–Israël contre l’Iran, ce qui a augmenté le risque géopolitique (risque lié aux conflits et à la politique internationale).
- La hausse s’est produite malgré un dollar américain plus fort, signe d’une demande solide de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude).
- Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait renforcer les pressions inflationnistes (hausse générale des prix) dans le monde.
L’or au comptant (prix pour livraison immédiate) a progressé d’environ 1,9% à 5 376 $ l’once (environ 31,1 g), après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre semaines. Les contrats à terme sur l’or aux États-Unis (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) ont gagné environ 2,7% à 5 389 $.
Cette hausse a suivi d’importantes frappes américaines et israéliennes contre l’Iran, avec des informations faisant état de la mort du Guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, et la poursuite d’échanges de missiles dans la région.
Les marchés évaluent désormais le risque d’une instabilité prolongée plutôt que d’une escalade limitée.
Risque géopolitique et allocation en valeur refuge
Contrairement aux épisodes précédents, la situation actuelle change réellement l’équilibre politique régional. L’incertitude sur le leadership augmente le risque d’erreur de calcul et d’engagement militaire durable.
La réaction de l’or ne tient pas à une seule nouvelle. Elle reflète une réévaluation plus large du risque géopolitique.
Les achats de protection (achats d’actifs jugés plus sûrs) étaient visibles sur plusieurs marchés, l’or montant malgré un dollar plus ferme. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de devises) a gagné 0,27%, ce qui freine souvent l’or. Le fait que l’or monte en même temps que le dollar montre que la recherche de sécurité l’emporte sur l’effet défavorable des changes (impact du taux de change).
Inflation et attentes de taux au centre de l’attention
Les données de vendredi sur les prix à la production aux États-Unis (prix payés aux entreprises, souvent un signal pour l’inflation future) ont surpris à la hausse, ce qui suggère que les pressions inflationnistes pourraient durer.
Une hausse durable du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient pourrait renforcer ce risque d’inflation. Des coûts d’énergie plus élevés se répercutent sur le transport et la production, ce qui peut compliquer la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis).
Les marchés intègrent actuellement une probabilité notable de baisses de taux plus tard cette année. Mais si les anticipations d’inflation (ce que le marché pense que l’inflation sera) montent en même temps que le risque géopolitique, ces attentes peuvent devenir plus instables.
La tendance de l’or dépendra donc de l’évolution conjointe de ces deux forces — inflation persistante et attentes de taux.
Analyse technique (lecture du graphique)
L’or (XAUUSD, code qui indique le prix de l’or en dollars américains) se négocie près de 5 391, en hausse de plus de 2% sur la séance, alors que le prix accélère et se rapproche du précédent sommet de mouvement à 5 598,60 (ancien point haut). Le graphique journalier montre une poursuite nette de la hausse après une phase de consolidation (période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire).
Le prix a dépassé clairement les moyennes mobiles de court terme (moyenne des prix sur X jours, utilisée pour visualiser la tendance), avec la 5 jours (5 234) et la 10 jours (5 135) qui se retournent fortement à la hausse. Les 20 jours (5 056) et 30 jours (5 039) restent bien en dessous des niveaux actuels et continuent de monter, ce qui confirme la force de la tendance haussière (tendance à la hausse) de fond.
L’écart qui s’élargit entre le prix et les moyennes de plus long terme signale un fort élan haussier (vitesse de la hausse), mais augmente aussi le risque de mouvements brusques à court terme (variations rapides du prix).
La résistance immédiate (zone de prix où la hausse bute souvent) se situe près de l’ancien sommet autour de 5 600. Un franchissement clair au-dessus confirmerait une nouvelle extension haussière et pourrait ouvrir la voie vers la zone 5 750–5 800. À la baisse, l’ancienne résistance autour de 5 250–5 300 devient un premier support (zone où le prix rebondit souvent), puis un support plus solide apparaît vers 5 100. Tant que le prix reste au-dessus de la moyenne 20 jours, la structure haussière de fond reste valable, et les replis seront plutôt vus comme des corrections (baisse temporaire) dans la tendance actuelle.
À surveiller cette semaine
Les marchés suivront les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis, dont les chiffres ADP (estimation privée des créations d’emplois), les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (nombre de personnes demandant une aide) et le rapport sur les emplois non agricoles, NFP (statistique officielle mensuelle sur l’emploi).
Des chiffres plus forts pourraient réduire les attentes de baisse des taux et provoquer des mouvements rapides à court terme. À l’inverse, des données plus faibles, avec des tensions géopolitiques persistantes, renforceraient probablement l’attrait défensif de l’or (son rôle de protection).
Pour l’instant, l’or réagit à une réévaluation globale du risque (changement des prix sur les marchés face au danger) plutôt qu’à un seul facteur.
Questions fréquentes
- Pourquoi le prix de l’or a-t-il autant monté ?
L’or a progressé après d’importantes frappes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, qui ont fortement accru les tensions géopolitiques. Le marché estime désormais plus probable une instabilité durable dans la région plutôt qu’un épisode bref. En période de forte incertitude, l’or attire souvent des achats de protection (argent placé pour se protéger). - Pourquoi l’or monte-t-il alors que le dollar américain se renforce ?
L’indice du dollar a légèrement progressé, ce qui limite souvent la hausse de l’or. Pourtant, l’or a monté en même temps que le dollar, ce qui montre que la demande de valeur refuge a été plus forte que l’effet négatif du change. Quand les deux montent ensemble, cela signale souvent une peur plus générale des risques, pas seulement un effet des devises. - Comment un conflit au Moyen-Orient influence-t-il l’or de façon durable ?
Une escalade au Moyen-Orient augmente la prime de risque géopolitique (surcoût lié au risque) sur les marchés mondiaux. L’or en profite car les investisseurs cherchent de la liquidité (facilité à être acheté/vendu) et à préserver leur capital (éviter de perdre). Une instabilité prolongée peut aussi perturber le marché de l’énergie, ce qui augmente les anticipations d’inflation — un autre facteur favorable à l’or. - Des prix du pétrole plus élevés peuvent-ils soutenir l’or ?
Oui. Une hausse durable du pétrole peut renforcer les pressions inflationnistes. Si l’énergie reste chère, les banques centrales peuvent avoir plus de mal à choisir leur politique. L’or a souvent de bons résultats quand le risque d’inflation augmente ou quand les rendements réels (rendements après inflation) baissent. - Cette hausse est-elle seulement liée à la géopolitique, ou existe-t-il toujours des facteurs de fond ?
Le déclencheur est géopolitique, mais des facteurs de fond restent favorables. Les achats d’or par les banques centrales (pour leurs réserves), les entrées dans les ETF (fonds cotés en bourse, produits qui suivent le prix de l’or) et les attentes d’un assouplissement futur de la Réserve fédérale (baisse des taux) ont soutenu la tendance de fond de l’or en 2025. Ces éléments donnent une base au-delà des nouvelles du moment. - Quelles données économiques peuvent influencer l’or ensuite ?
Les prochaines données sur l’emploi aux États-Unis — ADP, demandes d’allocations chômage et NFP — peuvent modifier les attentes de baisse des taux. Des chiffres plus forts peuvent réduire les paris sur une baisse des taux et augmenter les variations, tandis que des chiffres plus faibles, combinés aux tensions géopolitiques, peuvent renforcer l’attrait défensif de l’or. - Quels niveaux techniques comptent pour l’or ?
La résistance immédiate se situe près du récent sommet autour de 5 600 $. Un franchissement durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers de nouveaux records. À la baisse, un premier support se situe dans la zone 5 200–5 250 $.
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