Points clés
- Le XAUUSD s’échange à 4 798,02, en hausse de 7,94 (+0,17 %), avec l’or au comptant (prix immédiat) proche de 4 841,76 $ et les contrats à terme de juin (prix fixé pour une livraison future) à 4 866,50 $.
- Le dollar américain reste proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, ce qui soutient l’or.
- Le marché estime désormais à environ 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de la Fed de 25 points de base cette année (soit 0,25 point de pourcentage), contre environ 13 % il y a une semaine.
L’or reste stable, faute de signal clair indiquant si les derniers efforts diplomatiques mèneront à une baisse durable des tensions. L’or au comptant se situe près d’un plus haut d’une semaine, tandis que les contrats à terme restent en haut de la fourchette récente.
Ce contexte soutient le métal, malgré un meilleur appétit pour le risque sur les marchés.
Le marché a quitté le mode panique, sans basculer dans la confiance. Les titres sur les négociations ont réduit la prime de guerre du pétrole (surcoût lié au risque géopolitique), mais l’incertitude autour du détroit d’Ormuz et du contexte régional entretient la prudence sur les métaux précieux.
À court terme, la prudence reste favorable à l’or tant que les discussions n’aboutissent pas et que le dollar reste faible.
La faiblesse du dollar explique l’essentiel du soutien
Le dollar est le principal moteur à court terme. Avec un billet vert proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, l’or devient moins cher pour les acheteurs qui paient dans d’autres devises. Cela aide le métal à tenir, même si le pétrole recule et si les actions se redressent.
C’est important, car l’or ne monte pas uniquement par peur. Il profite d’un dollar faible et d’un marché qui réintègre progressivement l’idée d’une politique monétaire plus accommodante plus tard dans l’année (des taux plus bas ou une hausse des taux moins probable). Tant que ces deux facteurs restent en place, l’or peut rester ferme sans basculement général vers l’aversion au risque.
La Fed reste au centre du jeu
Les anticipations de taux se sont partiellement améliorées pour l’or. Les opérateurs ont relevé la probabilité d’une baisse de la Fed cette année à environ 30 % à 33 %, contre 13 % la semaine dernière. Malgré cela, le marché est moins accommodant (plus favorable à des taux bas) qu’avant le choc lié au conflit.
Résultat : l’or évolue dans un équilibre. Des rendements plus bas (le taux d’intérêt implicite des obligations) et un dollar plus faible soutiennent le métal, mais les responsables monétaires avertissent que le coût de l’énergie alimente l’inflation. John Williams, président de l’antenne de New York de la Fed, a indiqué que le conflit pousse déjà l’inflation à la hausse via l’énergie et d’autres canaux, avec une inflation probablement au-dessus de 3 % à court terme.
Le scénario prudent reste favorable à l’or, mais une inflation plus forte limiterait la hausse.
Perspectives techniques sur le XAUUSD
XAUUSD évolue près de 4 798, stable après son rebond depuis le point bas de 4 098. Le prix évolue latéralement sous une zone de résistance (niveau où la hausse bute).
Le rebond s’est stabilisé, mais l’élan ralentit. Cela suggère une phase de consolidation (pause du marché dans une fourchette) après la baisse précédente.
D’un point de vue graphique, la situation est neutre à légèrement positive à court terme. Le cours se situe autour des moyennes mobiles (moyenne des prix sur une période) à 5 jours (4 792) et 10 jours (4 755), qui s’aplatissent et offrent un soutien immédiat.
La moyenne mobile 20 jours (4 646) reste plus bas et constitue un appui plus solide. La reprise tient, mais l’élan haussier n’est pas assez fort pour lancer une tendance durable.
Niveaux à surveiller :
- Supports : 4 790 → 4 755 → 4 645
- Résistances : 4 850 → 4 900 → 5 050
L’or consolide juste sous la résistance des 4 850. Une cassure nette au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 4 900, puis 5 050 si l’élan se renforce.
À la baisse, 4 790 sert de support immédiat. Un passage sous ce niveau pourrait provoquer un repli vers 4 755, puis 4 645 si la pression vendeuse augmente, ce qui resterait probablement un mouvement de correction dans la structure d’ensemble.
Au total, le XAUUSD évolue dans une fourchette (marché sans direction claire) avec un léger biais haussier, entre support et résistance. La prochaine impulsion dépendra d’un franchissement des 4 850 ou d’un retour vers une consolidation plus profonde.
Ce que les traders doivent surveiller
La prochaine impulsion dépendra de l’issue des discussions avec l’Iran et de la capacité de la Fed à rester prudente sans laisser les anticipations d’inflation (ce que les ménages et investisseurs pensent de l’inflation future) remonter. Un recul durable du dollar et des progrès réguliers des négociations maintiendraient l’or proche des niveaux actuels. À l’inverse, une nouvelle crainte d’inflation ou un échec des discussions changerait rapidement la donne, en ravivant soit la demande de valeur refuge, soit l’idée de taux élevés plus longtemps.
Questions de traders
Pourquoi l’or se maintient-il près de 4 800 $ alors que les espoirs de cessez-le-feu progressent ?
L’or reste ferme, car la faiblesse du dollar et de meilleures anticipations de baisse de taux compensent en partie le retour de l’appétit pour le risque lié à la diplomatie avec l’Iran. Les prix au comptant restent proches de 4 841,76 $, même si le pétrole a reculé.
Pourquoi un dollar plus faible soutient-il le prix de l’or ?
L’or est coté en dollars. Quand le dollar baisse, l’or coûte moins cher aux acheteurs qui utilisent d’autres monnaies. La demande a donc tendance à mieux résister, ce qui soutient les prix. Le dollar évolue près de son plus bas depuis plus d’un mois.
Pourquoi l’or ne progresse-t-il pas plus fortement ?
Le marché arbitre entre le soutien d’un dollar plus faible et la baisse de la panique au Moyen-Orient. Les investisseurs ne sont plus en mode défensif. Par ailleurs, les flux d’ETF (fonds cotés en Bourse, qui répliquent un actif) montrent que certains réduisent encore leur exposition plutôt que de poursuivre la hausse. Les avoirs du SPDR Gold Trust ont reculé de 0,5 % à 954,48 tonnes.
Comment les anticipations de taux de la Fed ont-elles évolué pour l’or ?
Le marché estime désormais à 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base (0,25 point) cette année, contre environ 13 % il y a une semaine. C’est plus favorable à l’or, mais moins accommodant qu’avant le conflit, quand deux baisses étaient davantage envisagées.
Pourquoi ces anticipations de baisse de taux comptent-elles autant pour l’or ?
L’or ne verse pas d’intérêt. Il a donc tendance à mieux se comporter quand les rendements obligataires et les anticipations de taux reculent. Si le marché juge plus probable un assouplissement de la Fed, le coût d’opportunité de détenir de l’or (renoncer à des intérêts) diminue.
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