NVIDIA progresse alors que la demande en IA dépasse les attentes

Points clés

• NVIDIA s’échangeait à 223,38, en hausse de 1,96, soit 0,89 %, après un plus haut de séance à 225,87.
• Le chiffre d’affaires a progressé de 85 % à 81,62 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté (bénéfice recalculé en excluant certains éléments exceptionnels) a atteint 1,87 dollar par action.
• Le chiffre d’affaires des centres de données (infrastructures informatiques qui hébergent serveurs et stockage) a bondi de 92 % à 75,25 milliards de dollars, porté par les clients hyperscale (très grands acteurs du cloud) et les clients ACIE (cloud IA, industrie, entreprises).
• NVIDIA a approuvé un rachat d’actions de 80 milliards de dollars (programme de rachat de ses propres titres pour soutenir le cours) et a relevé son dividende trimestriel à 0,25 dollar par action, contre 0,01 dollar.

NVIDIA a publié un nouveau trimestre solide, mais le marché avait déjà intégré une grande partie des bonnes nouvelles. Le titre s’échangeait à 223,38, en hausse de 1,96, soit 0,89 %, à 05/20 22:59:58 GMT+3. Le plus haut de séance a atteint 225,87, le plus bas 220,49, avec une ouverture à 222,61 et une clôture à 221,42.

Le chiffre d’affaires a progressé de 85 % à 81,62 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté a atteint 1,87 dollar par action. Les analystes tablaient sur 78,86 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 1,76 dollar par action. Selon AP, le chiffre d’affaires a dépassé la prévision de 78,91 milliards de dollars. NVIDIA vise par ailleurs un chiffre d’affaires d’environ 91 milliards de dollars pour le trimestre en cours, au-dessus du consensus à 87,29 milliards de dollars.

Cette publication supérieure aux attentes n’a pas déclenché de rebond net. L’action NVIDIA a reculé de plus de 1 % en after-hours (échanges après la clôture) et pendant la séance nocturne, avec un repli jusqu’à -1,2 % à un moment. Les investisseurs voulaient une confirmation que la demande en IA reste très forte, mais aussi une surprise plus marquée après des mois d’anticipations élevées.

La croissance des centres de données reste le moteur

L’activité centres de données reste le cœur de la dynamique de NVIDIA. Le chiffre d’affaires a bondi de 92 % à 75,25 milliards de dollars, au-dessus des attentes, en donnant plus de visibilité sur l’origine de la demande liée à l’IA.

NVIDIA distingue désormais les clients hyperscale et ACIE, qui regroupent les clouds IA (fournisseurs de calcul IA), l’industrie et les entreprises. Le chiffre d’affaires serveurs des hyperscalers a progressé de 115 % sur un an et de 12 % par rapport au trimestre précédent à 37,87 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires ACIE a augmenté de 74 % sur un an et de 31 % par rapport au trimestre précédent à 37,38 milliards de dollars. (séquentiel = par rapport au trimestre précédent ; en glissement annuel = par rapport à la même période l’an dernier.)

Cette ventilation change le récit boursier. NVIDIA ne dépend plus uniquement d’Amazon, Microsoft et Alphabet. Des acteurs cloud plus petits, des opérateurs IA, des clients industriels et des entreprises pèsent davantage dans la demande. La progression ACIE, plus rapide d’un trimestre à l’autre que celle des hyperscalers, indique que l’infrastructure IA s’étend au-delà des plus grandes plateformes.

Le processeur Vera ouvre un nouveau relais

NVIDIA accélère aussi sur le marché des CPU (processeurs, le « cerveau » général d’un serveur). La directrice financière, Colette Kress, a indiqué que le CPU Vera ouvre un marché total adressable de 200 milliards de dollars (taille maximale théorique du marché si l’entreprise captait toute la demande). Elle ajoute que le groupe anticipe près de 20 milliards de dollars de revenus CPU cette année.

Le CPU Vera, présenté à GTC 2026 dans la plateforme IA Vera Rubin, est un processeur basé sur Arm (architecture de processeur très utilisée pour son efficacité énergétique) destiné aux usages d’IA et de centres de données. NVIDIA se place ainsi plus directement face à Intel et AMD sur les processeurs serveurs.

La réaction du marché montre la rapidité de la contagion au secteur des semi-conducteurs. Les actions Intel et AMD ont perdu 0,7 % dans la séance nocturne avant jeudi. Arm a gagné près de 3 %, tandis que NVIDIA reculait de 1,2 %.

Vera élargit le marché total adressable de NVIDIA au-delà des GPU (processeurs graphiques, puces très efficaces pour les calculs massifs de l’IA). Jensen Huang a indiqué voir un potentiel additionnel au-delà des 1 000 milliards de dollars de visibilité de revenus évoqués jusque-là, via : une part plus importante des charges de calcul des modèles d’IA les plus avancés, des ventes de CPU Vera seuls, et l’adoption de systèmes LPX spécialisés (configurations matérielles optimisées). Il avait auparavant évoqué 1 000 milliards de dollars de ventes de puces IA Blackwell et Rubin entre 2025 et 2027.

La demande IA s’élargit, mais l’offre et la Chine restent clés

La dynamique IA reste solide. Les géants technologiques devraient investir plus de 700 milliards de dollars dans l’IA cette année, contre environ 400 milliards de dollars en 2025. Ces dépenses soutiennent les puces, systèmes et projets de centres de données de NVIDIA.

Les risques sont plus visibles. Les engagements d’approvisionnement de NVIDIA (montants déjà prévus dans des contrats d’achat futurs) sont passés de 50,3 à 95,2 milliards de dollars entre les deux derniers trimestres de son dernier exercice.

Le groupe a, pour l’instant, évité le pire de la pénurie de puces mémoire, mais le marché surveille l’impact sur les marges (profitabilité) : capacité des centres de données, coût de la mémoire, packaging des puces (assemblage et encapsulation), et coûts de montée en puissance (« ramp-up ») de Rubin.

La Chine reste un frein. NVIDIA n’y a pas encore vendu ses puces H200, tandis que Pékin pousse des alternatives locales. Le récent déplacement de Jensen Huang aux côtés du président Donald Trump a nourri l’espoir d’avancées, mais le marché attend des précisions réglementaires avant d’intégrer un véritable redémarrage en Chine.

Le retour aux actionnaires soutient le dossier

NVIDIA a renforcé l’argument du retour aux actionnaires (dividendes et rachats d’actions). Le groupe a communiqué 30 milliards de dollars d’accords liés au cloud, contre 27 milliards au trimestre précédent.

Il a aussi relevé son dividende trimestriel en numéraire à 0,25 dollar par action, contre 0,01 dollar, et approuvé un programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars. Selon AP, ces annonces ont atténué la déception liée à la réaction assez tiède du titre.

Les investisseurs particuliers sont restés très favorables au titre. Sur Stocktwits, le sentiment sur NVDA a progressé dans la zone très haussière, avec un volume de messages très élevé. Après plusieurs mois plus calmes, l’action NVDA a progressé sur un mois et affiche désormais +19 % depuis le début de l’année.

Le risque macroéconomique peut limiter la hausse

Les résultats de NVIDIA sont tombés dans un contexte de taux plus élevés et de risque inflationniste lié au pétrole. Les actions mondiales ont reculé plus tôt dans la semaine, alors que le rendement du Treasury américain à 30 ans (obligation d’État américaine) a atteint son plus haut niveau depuis 2007, tandis que le thème IA était testé par la publication de NVIDIA.

Le pétrole reste également un point de tension. Le Brent a gagné 81 cents, soit 0,77 %, à 105,83 dollars le baril, tandis que le WTI a progressé de 97 cents, soit 0,99 %, à 99,23 dollars, sur fond d’incertitudes liées au conflit avec l’Iran et de baisse des stocks.

Un pétrole plus cher peut nourrir l’inflation, faire remonter les rendements obligataires et réduire le potentiel de valorisation des valeurs de croissance. NVIDIA peut encore progresser grâce à sa dynamique de bénéfices, mais il faut que la demande IA compense l’effet négatif des taux, des coûts de l’énergie et du risque politique lié à la Chine.

Analyse technique

NVIDIA évolue autour de 223,38, en phase de consolidation après une forte accélération qui a porté le titre vers de nouveaux sommets proches de 236,49. La tendance de fond reste haussière, mais le rythme ralentit après une hausse marquée depuis le point bas d’avril vers 164,24.

D’un point de vue graphique, NVIDIA conserve une structure haussière :

• MA5 : 225,79 (moyenne mobile sur 5 séances, moyenne des cours sur 5 jours)
• MA10 : 222,28 (moyenne mobile sur 10 séances)
• MA20 : 213,52 (moyenne mobile sur 20 séances)

Le cours reste au-dessus des moyennes mobiles à 10 et 20 jours, ce qui confirme que les acheteurs gardent la main à moyen terme. En revanche, l’action est légèrement repassée sous la moyenne à 5 jours, signe d’une consolidation à court terme après la récente hausse.

La hausse depuis début avril a été très rapide, avec près de 36 % de progression en un peu plus d’un mois. Ce type de mouvement s’accompagne souvent d’une pause, le temps que certains prennent leurs gains et que les fonds ajustent leur exposition.

Niveaux à surveiller :

• Support immédiat : 222,00 → 213,50 (zone où la demande peut soutenir le cours)
• Support majeur : 200,00
• Résistance : 236,50 (niveau où l’offre peut freiner la hausse)
• Zone de cassure majeure : 242,00 → 250,00 (zone à franchir pour relancer la hausse)

Le sommet à 236,50 fait désormais office de plafond proche. Les acheteurs ont tenté de franchir ce niveau, mais la dynamique s’est essoufflée, avec plusieurs bougies de faible amplitude et des replis près de la résistance. Cela traduit surtout une hésitation, pas forcément un retournement baissier.

La structure d’ensemble ressemble à une consolidation haussière plutôt qu’à une phase de distribution (période où de gros investisseurs vendent progressivement). La moyenne mobile à 20 jours continue de monter, et le cours reste au-dessus de la zone de cassure d’avril.

Sur le fond, NVIDIA profite toujours d’une forte demande d’infrastructures IA, des dépenses des hyperscalers et de l’expansion des centres de données. Le marché reste centré sur la demande de GPU, l’investissement public dans l’IA (« sovereign AI » : projets financés par des États) et la domination de NVIDIA dans l’entraînement des modèles IA (phase de calcul qui « apprend » au modèle à partir de données).

Les volumes d’échanges sont restés élevés pendant la hausse, ce qui suggère une présence d’investisseurs institutionnels. Le dernier repli ne montre pas, à ce stade, de volumes de vente paniques.

Si NVIDIA se stabilise au-dessus de la zone 222–223, les acheteurs pourraient viser à nouveau 236,50, puis la zone 242–250. À l’inverse, une rupture sous la moyenne mobile à 20 jours vers 213,50 affaiblirait la dynamique et ouvrirait la voie à un repli vers 200.

Prévision prudente

NVIDIA conserve un biais positif tant que le titre reste au-dessus de 220,49 et 213,52. Un retour au-dessus de 225,87 soutiendrait une nouvelle tentative vers 236,49, surtout si le marché retient : la croissance de 92 % des centres de données, la visibilité de 20 milliards de dollars sur les revenus CPU, et le rachat d’actions de 80 milliards de dollars.

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