Points clés
- L’or au comptant s’est maintenu autour de 4 841,76, tandis que les contrats à terme sur l’or de juin ont progressé de 0,3 % à 4 866,50. (Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé.)
- Le dollar américain est resté proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, ce qui a soutenu le métal. (Le métal désigne ici l’or, aussi appelé lingot.)
- Les opérateurs évaluent désormais à environ 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux de la Fed cette année, contre environ 13 % la semaine dernière, mais loin des deux baisses attendues avant la guerre. (Un point de base = 0,01 point de pourcentage ; 25 points de base = 0,25 %.)
Les cours de l’or sont restés proches d’un plus haut d’une semaine, les marchés attendant des signaux plus nets sur la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran. L’or au comptant était stable à 4 841,76 l’once, tandis que les contrats à terme de juin gagnaient 0,3 % à 4 866,50. Après une nette hausse, le marché a marqué une pause, sans prolonger immédiatement le mouvement.
Cette évolution reflète un équilibre entre deux forces. La perspective de nouvelles discussions au Pakistan a réduit une partie de la panique liée au conflit, sans lever l’incertitude sur le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole) ni sur le choc d’inflation plus large déclenché par la guerre.
Un dollar faible soutient la hausse
Le soutien le plus visible vient des changes. Le dollar est resté proche de son plus bas niveau depuis plus d’un mois, ce qui rend l’or moins cher pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies.
Cela a permis à l’or de tenir, même si les marchés adoptaient davantage un mode « prise de risque » : les actions montaient et le pétrole reculait avec le retour des discussions sur d’éventuelles négociations. (Un marché « prise de risque » correspond à des achats d’actifs jugés plus risqués, comme les actions.)
C’est important, car la hausse de l’or ne s’explique pas seulement par la peur. Elle est aussi portée par un dollar plus faible et par une moindre tension immédiate sur le pétrole. Quand ces deux facteurs jouent en faveur de l’or, le métal peut rester solide même sans ruée générale vers les actifs refuges.
Les espoirs de baisse des taux progressent, mais modestement
Les anticipations sur la Fed se sont assouplies, sans créer un environnement franchement favorable à l’or. Les opérateurs voient désormais 30 % à 33 % de probabilité d’une baisse de 25 points de base cette année. C’est un net progrès par rapport à 13 % la semaine dernière, mais cela reste loin du scénario d’avant-guerre, qui envisageait deux baisses en 2026.
L’or se retrouve donc dans une zone intermédiaire. Des rendements plus bas (le rendement est le taux offert par une obligation) et un dollar plus faible aident, mais le marché sait que la Fed peut rester prudente si l’inflation liée à l’énergie persiste. En mars, les prix à la production (mesure des prix payés par les entreprises en amont) ont moins augmenté qu’attendu, mais la hausse sur un an a atteint 4,0 %, un plus haut depuis février 2023 : essence à +15,7 %, kérosène à +30,7 %, énergie au total à +8,5 %. Les prix des services n’ont pas bougé, ce qui a limité la hausse sur le mois.
Perspective technique sur le XAUUSD
Le XAUUSD (le code de l’or face au dollar) évolue près de 4 849, en légère hausse après un rebond depuis un récent point bas vers 4 098, et se stabilise au milieu de sa structure de prix. (Une structure décrit les zones où le prix a souvent réagi.)
Le redressement est régulier, ce qui suggère un retour progressif des acheteurs, mais avec moins de vitesse que lors de la précédente hausse vers le sommet à 5 598. Le prix teste une zone de consolidation à court terme, ce qui peut signaler la formation d’un plancher. (Une consolidation correspond à un prix qui oscille dans une zone sans tendance claire.)
D’un point de vue graphique, la configuration revient vers une phase de reprise haussière. Le prix repasse au-dessus des moyennes mobiles à 5 jours (4 789) et 10 jours (4 745), qui commencent à se redresser et servent de soutien proche. (Une moyenne mobile est la moyenne des prix sur une période, utilisée pour lisser les variations.)
La moyenne mobile 20 jours (4 643) se situe plus bas et forme une base plus solide, ce qui va dans le sens d’un climat à court terme meilleur, tant que des points bas de plus en plus élevés continuent d’apparaître.
Niveaux clés à surveiller :
- Supports : 4 780 → 4 640 → 4 410 (un support est une zone où les achats apparaissent souvent)
- Résistances : 4 900 → 5 050 → 5 280 (une résistance est une zone où les ventes apparaissent souvent)
L’or teste actuellement la zone de résistance 4 900. Un franchissement net au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 5 050, avec un potentiel supplémentaire si la dynamique haussière se renforce. (La dynamique désigne la force du mouvement des prix.)
À la baisse, 4 780 joue le rôle de soutien immédiat. Une cassure sous ce niveau pourrait entraîner un repli plus marqué vers 4 640, qui resterait toutefois une correction tant que le prix ne réintègre pas l’ancienne zone d’évolution.
Au total, le XAUUSD montre des signaux précoces de reprise dans une phase de stabilisation plus large, avec un retour graduel des acheteurs. La suite dépendra d’un passage au-dessus de 4 900 ou d’un échec qui ramènerait le prix dans sa zone actuelle.
Ce que les opérateurs doivent surveiller
La prochaine impulsion dépendra de la capacité des discussions avec l’Iran à produire un résultat durable, et des chiffres d’inflation américains : des données plus favorables donneraient plus de marge au marché pour anticiper une politique monétaire moins restrictive. (La politique monétaire correspond aux décisions de taux de la banque centrale.)
Si le dollar reste faible et si la diplomatie réduit encore la pression sur le pétrole, l’or pourrait rester près de ses plus hauts de la semaine. Si les discussions échouent et si l’inflation reste élevée, le métal risque surtout d’évoluer sans tendance marquée autour de 4 800.
Questions des traders
Pourquoi l’or se maintient-il près d’un plus haut d’une semaine ?
L’or tient car la baisse du dollar américain soutient la demande, et les investisseurs considèrent les discussions avec l’Iran comme non résolues. L’or au comptant évoluait récemment autour de 4 841,76, après avoir touché son plus haut depuis le 8 avril plus tôt dans la séance.
Pourquoi un dollar plus faible soutient-il le prix de l’or ?
L’or est coté en dollars : quand le dollar recule, l’or coûte moins cher aux acheteurs utilisant d’autres monnaies, ce qui tend à soutenir la demande. Le dollar se situait près de son plus bas niveau depuis plus d’un mois pendant la hausse de l’or.
Pourquoi l’or résiste-t-il alors que les marchés prennent plus de risque ?
L’or profite d’un dollar plus faible et d’anticipations un peu plus favorables de baisse des taux, même si les actions montent et si le pétrole recule. Ce mélange soutient l’or sans besoin d’un mouvement massif vers les valeurs refuges.
Que surveillent les opérateurs dans les discussions avec l’Iran ?
Le marché veut savoir si des discussions au Pakistan peuvent conduire à une désescalade durable et à un trafic plus normal dans le détroit d’Ormuz. Tant que ce n’est pas clair, une partie de la demande « protection » peut rester présente sur l’or.
Comment les attentes sur les taux de la Fed ont-elles évolué ?
Les opérateurs estiment à 30 % à 33 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux de la Fed cette année, contre environ 13 % la semaine dernière. Cela reste moins accommodant que l’ancienne anticipation de deux baisses avant l’aggravation du choc lié à la guerre. (Une politique accommodante signifie des taux plus bas, plus favorables au crédit.)
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