Les publications de résultats liées à l’IA ont été contrastées : AMD affiche les chiffres les plus solides, SMCI déçoit sur le chiffre d’affaires mais publie des perspectives optimistes, et Navitas enregistre une progression modérée. L’attention du marché se porte désormais sur la capacité du Nasdaq-100 à conserver tout « gap » haussier (ouverture au-dessus de la clôture), ou au contraire à s’essouffler après l’ouverture. AMD a publié un chiffre d’affaires d’environ 10,3 Md$ et un BPA non-GAAP de 1,37 $ (bénéfice par action, hors certains éléments comptables jugés non récurrents). Pour le T2, le groupe vise un chiffre d’affaires d’environ 11,2 Md$ ± 300 M$ et une marge brute non-GAAP d’environ 56% (marge sur ventes avant frais d’exploitation, calculée selon des ajustements), avec un chiffre d’affaires « Data Centre » en hausse de 57% sur un an.

Principaux enseignements des résultats

SMCI a fait mieux que prévu sur le BPA mais a manqué l’objectif de chiffre d’affaires. Le groupe anticipe pour le T4 un chiffre d’affaires de 11,0 à 12,5 Md$ et un BPA non-GAAP de 0,65 à 0,79 $. Navitas a annoncé un chiffre d’affaires en hausse de 18% par rapport au trimestre précédent, à 8,6 M$. Pour le T2, la société vise un chiffre d’affaires d’environ 10,0 M$ ± 0,5 M$. Le Nasdaq-100 a clôturé à 28 015, avec des niveaux techniques mentionnés à 28 200, 27 700, 27 592–27 822, puis des supports autour de 27,3 k, 27 k et 26,4 k. Deux signaux d’essoufflement cités : une ligne de tendance proche de 28 200 et une divergence baissière sur des oscillateurs horaires (indicateurs techniques), dont le Stochastic RSI (version du RSI, un indicateur de momentum, mesurée de manière « stochastique » pour repérer plus vite les zones de surachat/survente). Les résultats récents liés à l’IA confirment que la hausse a du carburant, mais la sélection reste clé. AMD envoie le signal le plus fort, montrant que l’essor de l’IA est assez large pour créer plus d’un gagnant. Selon des rapports sectoriels (mai 2026), les dépenses d’investissement des centres de données (capex : budgets consacrés aux équipements et infrastructures) progressent de 35% sur un an, ce qui soutient directement le scénario de croissance. Pour AMD, le mouvement au-delà de la volatilité implicite post-résultats (amplitude de variation attendue par le marché des options) suggère plus qu’une réaction de court terme. Un schéma similaire avait été observé début 2025 : une publication nettement supérieure aux attentes avait été suivie d’une hausse durable pendant plusieurs semaines. Les opérateurs acheteurs de calls (options d’achat donnant le droit d’acheter un titre à un prix fixé) peuvent envisager de prendre une partie des gains autour de la zone de résistance 420–426 $, mais la tendance de fond reste haussière.

Niveaux de marché à surveiller

Chez SMCI, le sujet relève davantage du momentum (dynamique de prix alimentée par le flux acheteur) que des fondamentaux, car des perspectives solides ont éclipsé un chiffre d’affaires décevant. Le marché des options le reflète : la volatilité implicite des options hebdomadaires reste élevée, signe que les traders se préparent à des mouvements brusques autour du niveau clé de 30,50 $. Si ce support tient jusqu’à l’échéance de vendredi, cela peut déclencher un « gamma squeeze » (effet lié à la couverture des options : les market makers ajustent fortement leurs achats/ventes d’actions quand le prix se rapproche de certains strikes, ce qui peut amplifier le mouvement) et pousser le titre plus haut. SMCI est un pari sur la dynamique, tandis que Navitas reste une « action à récit » (titre porté surtout par des attentes) coincée en range (évolution entre deux bornes). Cela en fait une candidate pour des stratégies de dérivés en range, comme la vente d’iron condors (montage d’options combinant vente/achat de calls et de puts pour miser sur un cours qui reste dans une zone) avec des strikes (prix d’exercice) en dehors du canal 14–20 $. La progression sur ses marchés de forte puissance est encourageante, mais tant que le cours ne valide pas une sortie par le haut avec des volumes (quantité d’échanges) en hausse, mieux vaut éviter un pari directionnel. Le Nasdaq-100 aborde désormais un test critique, avec des signes d’essoufflement. L’indice de volatilité du CBOE (VIX : proxy de la volatilité attendue sur le S&P 500, souvent perçu comme un baromètre du stress) évolue autour de 13, un niveau très bas, ce qui traduit une forte complaisance. Dans ce contexte, l’indice devient plus vulnérable à un scénario de « gap haussier puis reflux » (ouverture en hausse puis baisse) si les acheteurs ne soutiennent pas la hausse dès l’ouverture. Le niveau à surveiller est la zone médiane 28 200 sur les contrats futures Nasdaq-100 (contrats à terme). Une incapacité à tenir cette zone après l’ouverture du marché au comptant (cash market : marché des actions) serait un signal pour envisager l’achat de puts de courte échéance (options de vente servant de protection) ou la vente de call spreads (stratégie consistant à vendre un call et acheter un autre call plus haut pour plafonner le risque) comme couverture (hedge). À l’inverse, si le marché absorbe les ventes initiales et construit un support au-dessus, cela confirmerait que la hausse portée par l’IA peut se prolonger. Une cassure nette sous le support du canal haussier autour de 27 700 serait le premier avertissement majeur pour le marché au sens large. Cela signifierait que même d’excellentes nouvelles du secteur de l’IA sont déjà intégrées dans les cours (déjà « pricées »), un changement important par rapport à la dynamique observée en 2025. Dans ce scénario, le regard se porterait sur des supports plus bas, autour de 27 300, pour le prochain affrontement entre acheteurs et vendeurs.

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