Une analyse précédente du S&P 500 a été faite quand l’indice se négociait près de 6 746 et indiquait une structure de vague baissière (un schéma de mouvements de prix). L’indice a ensuite baissé d’environ 6 746 vers la zone des 6 600, ce qui correspond au chemin prévu par les vagues d’Elliott (une méthode qui découpe le marché en « vagues » répétitives). Depuis un sommet plus large près de 7 011, l’indice est décrit comme formant une correction complexe (une phase de contre-tendance, souvent agitée). La structure est notée W/A – X/B – Y/C, avec une dernière vague C encore possible (la dernière phase de baisse dans ce schéma).

Niveaux clés et carte des risques de baisse

Si l’indice reste sous 6 575, une baisse supplémentaire est envisagée vers 6 494, comme niveau de référence clé. Cette idée dépend de la poursuite de la correction. Deux chemins sont suivis ensuite. Le premier est une baisse directe, rapide vers les objectifs. Le second est une phase latérale (un mouvement surtout sur place), comme un « flat » (une correction plutôt horizontale) ou un triangle (une figure de consolidation en forme de triangle), avant une nouvelle baisse. L’approche consiste à suivre des scénarios définis à l’avance et à s’adapter à l’évolution des prix. Nous suivons la baisse du S&P 500 depuis 6 746, et le mouvement récent vers 6 600 a suivi le chemin attendu. Cela renforce le biais baissier (une préférence pour un scénario de baisse) identifié plus tôt, ce qui suggère davantage de faiblesse. Le marché réagit aux données d’inflation de la semaine dernière, restées bloquées à 3,5 % sur un an en février (comparaison avec le même mois de l’année précédente), ce qui réduit l’espoir d’une baisse prochaine des taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis).

Chemins de trading et stratégie

La structure générale indique une correction complexe depuis le sommet près de 7 011, et nous pensons que la dernière vague C de baisse se développe encore. Cette idée est appuyée par un ralentissement de la croissance : les chiffres définitifs du PIB (la valeur totale de la production de l’économie) du T4 2025 ont été révisés à la baisse à 1,2 %, et de grandes entreprises annoncent des bénéfices attendus plus faibles pour le premier semestre. Nous surveillons maintenant une cassure durable sous le support 6 575 (un niveau de prix où le marché a souvent rebondi) pour confirmer la prochaine jambe de baisse (la prochaine phase de repli). Pour les traders qui anticipent cette baisse, acheter des options de vente (« puts », un contrat qui peut gagner en valeur quand le prix baisse) sur le SPY ou le SPX permet de viser un mouvement vers 6 494. SPY est un fonds coté qui suit le S&P 500 (un « ETF », un produit qui se négocie comme une action). SPX est l’indice S&P 500 utilisé pour certains produits dérivés. Une cassure nette de 6 575 serait le signal pour envisager de renforcer ces positions baissières. En 2022, des configurations similaires ont souvent montré qu’une perte d’un niveau technique important pouvait précéder une baisse rapide. Nous observons aussi une hausse de la peur sur le marché, avec le VIX (un indice qui mesure la volatilité attendue, souvent appelé « indice de la peur ») qui remonte depuis ses plus bas de 2025 et reste au-dessus de 20 ces dernières semaines. Cela suggère que les traders achètent davantage de protection contre une baisse marquée. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme des options) peuvent utiliser des options d’achat sur le VIX (« calls », qui gagnent si le VIX monte) ou des stratégies comme les « put debit spreads » sur le S&P 500 : une combinaison de deux options de vente (acheter un put et vendre un autre put à un autre prix d’exercice) pour limiter le coût, tout en gardant un potentiel de gain si le marché baisse et si la volatilité augmente. Si une forte dynamique baissière s’installe, on pourrait voir une baisse marquée et rapide directement vers 6 494. Ce scénario devient plus probable car les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (le nombre de personnes qui déposent une demande d’aide chômage) ont augmenté pour la troisième semaine d’affilée, ce qui suggère que le marché du travail de 2025 commence à se dégrader. Dans ce cas, des puts à plus courte échéance (des options qui expirent bientôt) pourraient offrir des gains importants si le mouvement s’accélère. Sinon, le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation latérale au-dessus de 6 575 avant la prochaine baisse. Ce mouvement irrégulier pourrait gêner les paris uniquement directionnels, mais peut offrir une occasion de vendre des « call credit spreads » (vendre un call et acheter un autre call plus haut pour limiter le risque, afin d’encaisser une prime) avec des prix d’exercice bien au-dessus des récents sommets, comme 6 800. Cette stratégie permet d’encaisser une prime (le montant reçu) si le marché reste surtout sur place ou baisse lentement.

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