Données américaines : focus cette semaine
Aux États-Unis, l’attention se porte sur les « Non-Farm Payrolls » de vendredi (créations d’emplois hors agriculture), attendus à 60 000 contre 178 000 précédemment, avec un chômage vu à 4,3%. Avant cela, les publications incluent mardi l’ISM Services PMI (indice d’activité du secteur des services) et JOLTS (offres d’emploi), puis mercredi le rapport ADP (estimation privée des créations d’emplois). Sur le graphique 15 minutes, l’USD/JPY était à 157,19, au-dessus de l’ouverture du jour à 156,91, tandis que le Stochastic RSI (indicateur technique de momentum, proche de la « vitesse » du mouvement des prix) se situait près de 81. Sur le graphique journalier, le cours était à 157,23, entre l’EMA 50 jours (moyenne mobile exponentielle, qui donne plus de poids aux prix récents) à 158,34 et l’EMA 200 jours à 154,99, avec un Stochastic RSI autour de 54. Avec un USD/JPY désormais autour de 158,50, on observe un schéma déjà vu, proche de la situation du début mai 2025. La hausse actuelle s’explique par le même facteur : un dollar fort, soutenu par une inflation persistante, face à un yen structurellement faible. À noter : les autorités japonaises avaient clairement défendu le seuil de 160,00 l’an dernier. L’intervention de fin avril et début mai 2025, estimée à plus de 30 milliards de dollars, montre que la Banque du Japon a à la fois la volonté et les moyens d’agir pour soutenir le yen. L’épisode avait fait chuter la paire de plus de 160,00 vers 155,00 en deux jours, avec de fortes oscillations rapides (« whipsaws » : mouvements brusques aller-retour qui déclenchent des pertes chez les traders pris à contretemps). Avec des avertissements verbaux similaires aujourd’hui, le risque d’un nouveau mouvement soudain et violent reste très élevé.Approche de gestion du risque via les options
Face au risque d’intervention, il peut être pertinent d’utiliser des options pour limiter le risque et tirer parti de la « volatilité implicite » (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans les prix des options). Acheter un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle (même principe, mais avec deux prix d’exercice différents) peut être prudent : cette stratégie profite d’un large mouvement dans un sens ou dans l’autre, sans parier sur le moment ni sur l’efficacité d’une intervention. Elle aide aussi à se protéger d’un marché hésitant et saccadé. Côté dollar, la dynamique reste proche de 2025, avec des données récentes qui renforcent l’idée d’une Fed « hawkish » (banque centrale plus stricte, donc plus encline à monter les taux). Le dernier indice des prix à la consommation (CPI) d’avril 2026 est ressorti plus élevé que prévu à 3,6%, signalant que l’inflation n’est pas encore maîtrisée. Cette pression fondamentale continue de pousser l’USD/JPY à la hausse, rapprochant la paire des décideurs japonais. Au Japon, le contexte n’a pas beaucoup progressé depuis l’intervention de l’an dernier. Les dernières données commerciales de mars 2026 montrent un déficit qui s’est creusé à cause de coûts d’importations d’énergie élevés, ce qui pèse sur le yen. Cette fragilité limite la capacité du yen à se renforcer durablement, ce qui suggère qu’un rebond lié à une intervention pourrait ne pas durer. Sur le plan technique, le niveau de 160,00 reste une barrière psychologique. Le marché surveille aussi 155,50, présenté comme un plancher important. Tout retour vers 159,00 pourrait accroître la prudence et l’activité de couverture (positions prises pour réduire le risque) sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, ici la devise).
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