L’inflation australienne pèse sur l’AUD
Un CPI inférieur aux attentes a mis une pression à court terme sur l’AUD. Les anticipations d’une hausse de taux de la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne) en mai restent présentes, soutenues par un marché du travail tendu (peu de main-d’œuvre disponible, ce qui pousse les salaires) et une croissance jugée plus ferme fin 2025. Au Japon, la Bank of Japan (BoJ, la banque centrale japonaise) a maintenu son taux directeur à court terme inchangé à 0,75% après sa réunion de deux jours mardi. La BoJ a indiqué qu’elle relèverait les taux en fonction de l’évolution de l’économie, des prix et des marchés financiers, et a noté que les salaires et les prix pourraient augmenter davantage que ne le suggère l’écart de production (la différence entre la production réelle et le niveau soutenable de l’économie). La banque centrale a aussi déclaré qu’elle évaluerait le calendrier et le rythme des ajustements de politique monétaire (les décisions de taux et de conditions de crédit) tout en surveillant l’impact économique et sur les prix des évolutions de la guerre au Moyen-Orient.La divergence de politique monétaire pilote la paire
Les hausses de taux de la RBA en 2025 ont refroidi l’économie. Les dernières données de CPI du 1er trimestre 2026 publiées la semaine dernière montrent que l’inflation est retombée à 3,1%. En conséquence, les prix de marché (ce que reflètent les contrats financiers liés aux taux) suggèrent désormais une probabilité supérieure à 70% d’une baisse de taux de la RBA d’ici le troisième trimestre de cette année. Ce changement d’orientation exerce une pression baissière durable sur le dollar australien. À l’inverse, la situation japonaise a évolué comme la BoJ l’avait signalé. Après les plus fortes négociations salariales de printemps « Shunto » en 30 ans (discussions annuelles entre syndicats et entreprises), qui ont abouti à une hausse moyenne des salaires de 4,5%, la BoJ a relevé son taux directeur à deux reprises, à 1,25%. Cette divergence de politique monétaire — RBA plus accommodante (prête à baisser les taux) face à une BoJ plus restrictive (qui monte les taux) — a fait reculer l’AUD/JPY vers 108,20. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une paire de devises), cette divergence peut inciter à viser une poursuite de la baisse de l’AUD/JPY. Acheter des options de vente (« put », un contrat qui gagne en valeur si le cours baisse) avec une échéance de trois mois et un prix d’exercice (niveau de cours auquel l’option peut être exercée) autour de 107,00 peut être une stratégie pour profiter de la tendance tout en limitant la perte maximale à la prime payée. La volatilité implicite (niveau de fluctuations attendu par le marché, déduit du prix des options) à un mois sur la paire est récemment passée de 9% à 12,5%, signe que le marché anticipe des mouvements plus amples. Dans les prochaines semaines, il faudra surveiller toute indication prospective (« forward guidance », communication de la banque centrale sur ses intentions) de la RBA qui suggérerait un cycle de baisses plus rapide. Par ailleurs, la prochaine enquête Tankan de la BoJ (baromètre de confiance des entreprises) sera clé pour mesurer le moral des entreprises face à des taux plus élevés. Toute donnée australiennne décevante ou, au contraire, une donnée japonaise solide pourrait déclencher un renforcement des positions baissières (paris sur une baisse).
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