L’AUD/USD a reculé vers 0,7100 mercredi, en baisse d’environ 1 %, après que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés. Jerome Powell a déclaré qu’il comptait rester au conseil des gouverneurs de la Fed après la fin de son mandat de président, le 15 mai, et qu’il resterait discret tant qu’une enquête pénale se poursuivra. La Fed a indiqué que l’économie américaine reste solide, que le chômage « a peu évolué ces derniers mois », et que l’inflation reste élevée, en raison de la hausse des prix de l’énergie liée au conflit avec l’Iran. Elle a ajouté que la situation au Moyen-Orient accroît l’incertitude économique, tandis que les responsables continuent d’évaluer les deux volets du « double mandat » (stabilité des prix, et emploi élevé).

Détails du vote au sein de la Fed

La décision a été adoptée par 8 voix contre 4. Stephen Miran a voté contre, en faveur d’une baisse des taux. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan se sont opposés à l’ajout d’un biais accommodant dans le communiqué (signal indiquant que la prochaine étape pourrait être une baisse des taux). La paire a prolongé son repli depuis environ 0,7120 et est passée sous 0,7110, avec 0,7100 en ligne de mire. Si ce seuil cède, l’attention se porte sur la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA 50 jours, un indicateur de tendance calculé à partir du prix moyen des 50 dernières séances) à 0,7056, puis sur 0,7000. Parmi les principaux moteurs du dollar australien figurent les taux de la RBA (Reserve Bank of Australia, banque centrale australienne), la conjoncture chinoise et les prix du minerai de fer. Le minerai de fer est la première exportation de l’Australie, pour 118 milliards de dollars par an selon les données de 2021.

Conséquences de marché pour les traders

Ce communiqué de la Fed mettait déjà en avant une croissance solide et une inflation élevée, un thème qui reste d’actualité. Le taux des fonds fédéraux (Fed funds rate, le taux directeur de la Fed qui sert de référence aux taux à court terme) demeure dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %, et les derniers chiffres d’inflation aux États-Unis ont surpris à la hausse à 3,5 %, ce qui soutient le dollar. Les divergences observées au sein de la Fed montrent la difficulté à passer rapidement à des baisses de taux. En Australie, la conjoncture est contrastée et pèse sur l’AUD. La Chine, principal client de l’Australie, a affiché une croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie) de 5,3 % au dernier trimestre, supérieure aux attentes. Mais la faiblesse persistante du secteur immobilier maintient les prix du minerai de fer autour de 115 dollars la tonne. Cela réduit les recettes d’exportation et limite les rebonds marqués de la devise. Pour les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), ce contexte suggère que la dynamique reste orientée à la baisse pour l’AUD/USD. Vendre des options d’achat hors de la monnaie (call « out-of-the-money », option qui ne permet pas d’acheter à un prix avantageux au niveau actuel) ou mettre en place des « bear call spreads » (stratégie combinant la vente et l’achat de calls à des prix d’exercice différents, visant à profiter d’un marché stable ou en baisse) peut permettre d’encaisser une prime (le prix de l’option) en pariant sur une évolution en range ou une glissade progressive. La volatilité implicite (anticipation du marché sur l’ampleur des variations futures, intégrée dans le prix des options) pourrait ne pas être très élevée, ce qui peut offrir des niveaux d’entrée corrects. Il faut toutefois surveiller tout changement de politique monétaire susceptible de casser cette dynamique. Un signal que la Fed devient plus accommodante que prévu pourrait déclencher un retournement rapide. Acheter des options de vente de protection (puts, options qui gagnent en valeur si le taux de change baisse) peut servir de couverture (hedge, protection contre un mouvement défavorable) contre un rebond soudain provoqué par une surprise de politique monétaire.

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