Virgin Galactic Holdings (SPCE) évolue dans une tendance baissière depuis plus d’un an. Le cours se situe désormais près d’une zone de **support** (niveau de prix où les acheteurs ont déjà empêché la baisse) testée à deux reprises. Le graphique met en évidence un support à **double contact** autour de **2,18 dollars**. Lors des deux passages sur 2,18 dollars, la pression vendeuse a fait reculer le titre, puis la demande des acheteurs a permis une stabilisation. SPCE se traite autour de **2,40 dollars**, juste au-dessus de 2,18 dollars. Le point clé est de savoir si le titre peut réaliser une **clôture journalière confirmée** (fin de séance au-dessus d’un niveau, ce qui renforce la validité du signal) au-dessus des niveaux actuels, puis repartir à la hausse. Si le support à 2,18 dollars tient, le prochain objectif graphique est une **droite de tendance descendante** (ligne reliant des sommets de plus en plus bas, servant de résistance) située vers **3,47 à 3,50 dollars**. Cette droite baisse depuis les sommets d’octobre 2024 proches de 8,50 dollars et a déjà bloqué des tentatives de rebond. L’approche de trading décrite consiste à utiliser un **stop** (niveau de sortie pour limiter les pertes) basé sur une clôture journalière confirmée sous 2,18 dollars. Une autre approche consiste à attendre un mouvement plus net d’éloignement de 2,18 dollars avant d’agir. Le support peut s’affaiblir s’il est retesté. Un troisième test peut déboucher sur une cassure. Le scénario dépend donc du maintien de 2,18 dollars et, si ce niveau tient, d’un mouvement vers la zone 3,50 dollars, même si la tendance de fond reste baissière. En revenant sur l’analyse du début 2025, l’attention portait sur une structure de support à double contact autour de 2,18 dollars. Avec le recul, en avril 2026, ce support a fini par céder nettement plus tard la même année. Cette **cassure** (passage sous un support) a confirmé la reprise en main de la tendance baissière. Sur le plan fondamental, la situation s’est précisée après la rupture du support : l’entreprise a interrompu les vols commerciaux de son avion spatial VSS Unity à la mi-2025 afin d’économiser des ressources et de concentrer ses moyens sur la future flotte « Delta ». Cette interruption a supprimé une source de chiffre d’affaires et a repoussé les perspectives de **flux de trésorerie** (argent réellement encaissé et décaissements) significatifs vers fin 2026 ou 2027. Le titre se traite désormais autour de **0,85 dollar**, reflet d’un calendrier industriel long. Les derniers rapports financiers confirment la tension : le **chiffre d’affaires trimestriel** a chuté de plus de 80% sur un an après l’arrêt des vols, tandis que la **consommation de trésorerie** (« cash burn » : sorties de cash supérieures aux entrées) reste supérieure à 100 millions de dollars par trimestre. On observe aussi un **short interest** durablement élevé (part du capital vendue à découvert, c’est-à-dire par des investisseurs qui parient sur la baisse), souvent au-delà de 25% du **flottant** (actions réellement disponibles à l’échange). Cette pression a limité les tentatives de rebond, désormais bien en dessous de l’ancien plancher de 2,18 dollars. Pour les intervenants sur **produits dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif, ici l’action), cela signifie que la **volatilité implicite** des options SPCE reste élevée (niveau de variation anticipé par le marché, intégré dans le prix des options). Dans ce contexte, acheter directement des **options d’achat** (« calls » : droit d’acheter l’action à un prix fixé) de long terme devient coûteux et peu favorable, compte tenu de la tendance baissière et de l’absence de catalyseurs à court terme. La **prime** (prix payé pour l’option) élevée oblige à une hausse beaucoup plus forte du titre rien que pour atteindre le point mort. Compte tenu de la cassure confirmée et de l’arrêt opérationnel, l’achat d’**options de vente** (« puts » : droit de vendre l’action à un prix fixé) ou la mise en place de **spreads baissiers** sur puts (combinaison d’achat/vente de puts pour réduire le coût, mais aussi le gain maximal) sont des stratégies cohérentes avec la tendance actuelle. Elles peuvent profiter d’une nouvelle baisse ou d’une réaction négative à d’éventuels retards du programme Delta. L’enjeu est de choisir le timing, par exemple lors de phases de volatilité plus faible ou de petits rebonds. Autre possibilité, pour les profils plus risqués : la volatilité implicite élevée rend attractive la **vente de prime** (vendre des options pour encaisser la prime), mais le risque est important. Vendre des puts **couverts par du cash** (« cash-secured puts » : vente de puts avec la trésorerie nécessaire pour acheter les actions si assignation) très en dessous du cours permet d’encaisser une prime liée à la peur du marché, mais expose à l’obligation d’acheter un actif qui peut continuer à baisser. Vendre des **calls couverts** (« covered calls » : vendre des calls contre des actions déjà détenues) peut générer du revenu, mais limite le potentiel haussier en cas de bonne nouvelle inattendue.

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