USD/INR est monté à environ 94,23 vendredi, un niveau record, après que la roupie indienne a repris sa baisse après un jour férié. Ce mouvement a été lié à des sorties de capitaux étrangers (argent qui quitte le pays), à la hausse des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient, et à un dollar américain plus fort. Les investisseurs institutionnels étrangers (grands fonds et banques basés hors de l’Inde) ont vendu des actions indiennes tout au long du mois de mars, chaque jour de bourse. Les ventes nettes totales du mois ont atteint 81 262,5 crores de roupies (soit environ 812,625 milliards de roupies), dans un contexte d’incertitude sur les attentes de résultats du Nifty 50 (indice boursier des 50 plus grandes valeurs) pour le T4 de l’exercice 2025-26 (quatrième trimestre de l’année financière), alors que le pétrole augmente les pressions sur les coûts (hausse des dépenses pour les entreprises).

Hausse du dollar et pression liée au pétrole

L’indice du dollar américain (mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) progressait d’environ 0,3% vers 99,45, après avoir touché près de 99,00 jeudi. Le dollar avait reculé de plus de 1% jeudi après des déclarations de banques centrales en faveur d’une politique monétaire plus stricte (taux d’intérêt maintenus élevés ou relevés pour freiner l’inflation). L’outil CME FedWatch (indicateur de marché qui estime les probabilités de décisions de la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis) indiquait 80% de probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés, à 3,50%–3,75% ou plus lors de la réunion de décembre, contre 40% une semaine plus tôt. Les attentes de moins de baisses de taux ont été associées à la hausse du pétrole et à des prévisions d’inflation en hausse. USD/INR s’échangeait au-dessus de 94,00 avec le RSI à 14 jours à 80 (indicateur technique de « force » du mouvement; au-dessus de 70, le marché est souvent jugé « suracheté », donc potentiellement trop monté trop vite). Une résistance (zone où le prix a du mal à monter) était repérée vers 95,00, avec des supports (zones où le prix peut trouver un plancher) autour de 93,00, 92,35, 92,30 et 91,80. Nous observons un schéma proche de celui de mars 2025, lorsque l’USD/INR a touché son plus haut historique de 94,23. Cette hausse avait été alimentée par de fortes sorties de capitaux étrangers et un pétrole cher, des facteurs qui réapparaissent aujourd’hui.

Implications de stratégie pour les traders

Un moteur important à surveiller est le comportement des investisseurs institutionnels étrangers, qui avaient retiré 81 262,5 crores de roupies des actions indiennes en mars dernier. Cette tendance semble se répéter, avec des données récentes de la NSDL (organisme indien lié au dépôt et au suivi des titres, qui publie des statistiques de flux) pour février 2026 montrant des sorties nettes de capitaux FII de plus de 35 000 crores de roupies sur le marché au comptant (marché où l’achat/vente se fait au prix du jour, contrairement aux contrats à terme). Cette pression de vente régulière suggère une couverture (réduction du risque) des portefeuilles d’actions via l’achat d’options de vente « put » hors de la monnaie (options qui profitent d’une baisse, avec un prix d’exercice loin du niveau actuel, donc moins chères mais nécessitant un mouvement plus fort) sur le Nifty 50. La situation des prix du pétrole rappelle aussi le passé, et pèse sur la roupie. Alors que le conflit de l’an dernier avait poussé les prix à la hausse, les réductions de production de l’OPEP+ (groupe de pays producteurs de pétrole, OPEP plus alliés) ont maintenu le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) au-dessus de 90 dollars le baril, ce qui creuse le déficit commercial de l’Inde (écart entre importations et exportations). Les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif, comme un indice, une devise ou une matière première) peuvent envisager des positions acheteuses sur des contrats à terme USD/INR (accord d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) pour viser une nouvelle baisse de la roupie due au coût élevé des importations d’énergie. La politique des banques centrales est un autre facteur clé. En 2026, des données d’inflation américaine plus élevées que prévu à 3,4% ont freiné le cycle attendu de baisses de taux de la Fed, renforçant l’indice du dollar américain vers 99,50. Cet écart avec la Reserve Bank of India (banque centrale indienne), plus prudente sur un durcissement, rend les positions acheteuses sur le dollar plus intéressantes. Étant donné que l’USD/INR approche des niveaux techniques et psychologiques de résistance de l’an dernier (niveaux surveillés par beaucoup d’acteurs, ce qui peut amplifier les réactions du marché), des stratégies via options semblent les plus adaptées. Il s’agirait d’acheter des options d’achat « call » USD/INR (contrats qui gagnent si le taux monte) avec des prix d’exercice de 94,00 et 94,50 pour se positionner sur une possible cassure vers de nouveaux sommets. Ces opérations offrent un risque limité (la perte maximale est souvent la prime payée) tout en donnant une exposition à une hausse importante si le schéma historique de faiblesse de la roupie se répète.

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