Les tensions au Moyen-Orient soutiennent le dollar
Les tensions au Moyen-Orient ont maintenu les inquiétudes sur l’inflation et ont réduit l’attente de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis). Les rendements des bons du Trésor américain (taux d’intérêt des obligations d’État des États-Unis) ont augmenté, ce qui a renforcé le dollar et soutenu USD/JPY, sur fond de risque d’escalade impliquant l’Iran. Sur le graphique en 4 heures, USD/JPY est resté au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA, moyenne qui donne plus de poids aux prix récents) à 100 périodes, près de 158,20. Le MACD (indicateur de dynamique qui compare deux moyennes mobiles) est légèrement passé sous sa ligne de signal autour de zéro, avec un histogramme (barres montrant l’écart) quasi plat, ce qui indique un rythme haussier plus faible, tandis que le RSI (indicateur de force du mouvement, de 0 à 100) proche de 48 est resté près du niveau médian. Un support (zone où le cours a tendance à arrêter de baisser) se situe à 158,20 puis à 157,65; une cassure sous 157,65 ouvrirait la voie vers le milieu des 157,00. La résistance (zone où le cours a du mal à monter) est à 159,30, puis 159,80 et 160,00.L’orientation de la politique change début 2026
La situation a changé en mars 2026. Le dernier indice national des prix à la consommation du Japon pour février est ressorti à 2,1%, légèrement au-dessus de la cible de la Banque du Japon, ce qui alimente les spéculations sur une intervention (action des autorités pour influencer le taux de change) ou un changement de politique monétaire (décisions sur les taux et les achats d’actifs). Nous pensons que la patience de la banque centrale est plus mise à l’épreuve que l’an dernier. Pendant ce temps, la Réserve fédérale maintient sa position, même si l’inflation a ralenti à 3,0% selon la dernière publication. Les rendements américains à 10 ans (taux des obligations d’État sur 10 ans) tournent autour de 4,1%, encore attractifs mais en baisse par rapport aux sommets de 2025, ce qui suggère que le marché commence à anticiper des baisses de taux plus tard dans l’année. Les craintes autour du conflit avec l’Iran ont aussi diminué, ce qui réduit l’attrait du dollar comme valeur refuge (actif jugé plus sûr en période de stress). Compte tenu d’un USD/JPY proche de 162,50, les gains faciles en achetant la paire semblent derrière nous. Nous conseillons d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour limiter le risque, car la probabilité d’un retournement brusque augmente. Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter) avec un prix d’exercice (strike, prix fixé) autour de 164,00 permet de profiter d’une hausse tout en limitant la perte maximale à la prime payée (coût de l’option). Une approche plus prudente consiste à mettre en place des spreads haussiers sur calls (bull call spread, achat d’un call et vente d’un call plus haut) pour les prochaines semaines. Par exemple, acheter un call 163,00 et vendre en même temps un call 165,00 peut réduire le coût. Cette stratégie gagne si USD/JPY monte modérément, tout en protégeant contre un risque croissant de renforcement du yen. Le principal risque est un changement soudain vers une politique plus stricte de la Banque du Japon (pivot hawkish, orientation vers des taux plus élevés), ce qui pourrait faire baisser fortement la paire vers 160,00 (niveau psychologique, chiffre rond souvent surveillé). Les positions acheteuses (long, pari sur une hausse), y compris via des produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif), doivent donc être suivies de près. Nous voyons la zone 160,50 comme le nouveau support clé à surveiller.
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