Le pétrole brut a légèrement baissé après une ouverture en hausse, tandis que l’Indice du dollar américain (DXY, un indicateur qui mesure le dollar face à un panier de grandes monnaies) a reculé tôt lundi après avoir gagné plus de 1,5 % la semaine dernière. Les chiffres attendus incluent l’IPC du Canada (Indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de février, ainsi que la production industrielle américaine de février et l’indice manufacturier Empire State de New York de mars (enquête sur l’activité industrielle dans l’État de New York). Les réunions de politique monétaire (décisions de taux) plus tard cette semaine incluent la RBA (Banque centrale d’Australie), la BoC (Banque centrale du Canada), la Fed (Banque centrale des États-Unis), la BCE (Banque centrale européenne), la BoE (Banque centrale du Royaume-Uni) et la BoJ (Banque centrale du Japon). Pendant le week-end, l’armée américaine a frappé des cibles sur l’île iranienne de Kharg et a averti qu’elle pourrait viser des infrastructures pétrolières si les perturbations navales dans le détroit d’Hormuz continuent. Trump a appelé les alliés à aider à sécuriser le détroit d’Hormuz, et le Wall Street Journal a rapporté que la Maison-Blanche préparait l’annonce d’une coalition pour escorter les navires. Les ministres des Affaires étrangères de l’UE débattent d’une réponse navale, et le Royaume-Uni prévoit d’envoyer des drones de déminage (appareils sans pilote pour détecter et neutraliser des mines). La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a déclaré que des options pour protéger les navires japonais sont à l’étude, sans plan actuel d’envoyer la marine. Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a dit qu’il s’attend à une fin du conflit dans les prochaines semaines, avec un retour de l’offre de pétrole puis des prix plus bas. Le WTI (pétrole américain de référence) a testé 100 $ puis est revenu vers 98 $. L’indice du dollar (DXY) s’est échangé près de 100,30 après avoir dépassé 100,50 vendredi, son plus haut niveau depuis mai. L’or a perdu près de 3 % la semaine dernière, est passé sous 4 970 $, puis est remonté au-dessus de 5 000 $. L’EUR/USD (taux de change euro/dollar) s’est repris vers 1,1450, le GBP/USD (livre/dollar) est resté près de 1,3250, et l’AUD/USD (dollar australien/dollar) a progressé de plus de 0,5 % au-dessus de 0,7000, avec une hausse attendue de 25 pb (points de base, soit 0,25 point de pourcentage) de la RBA à 4,1 %. L’USD/JPY (dollar/yen) a gagné plus de 1 % la semaine dernière, puis a glissé sous 159,50 ; le ministre japonais des Finances a dit que les autorités étaient prêtes à agir de façon décisive sur le marché des changes (FX, marché des monnaies). En repensant à la même période en 2025, les prix du pétrole avaient bondi vers 100 $ le baril, par crainte d’une fermeture du détroit d’Hormuz. Le conflit s’était aggravé au printemps 2025, poussant brièvement le WTI au-dessus de 115, avant qu’une présence navale menée par une coalition ne rétablisse la confiance sur l’offre. Avec un WTI autour de 85 $ le baril et des stocks mondiaux stables, les opérateurs peuvent estimer que le pic de risque géopolitique est passé, ce qui rend plus attractives les stratégies qui gagnent quand les prix restent dans un couloir, comme vendre des « strangles » (stratégie d’options: vendre une option d’achat et une option de vente avec des prix d’exercice différents, pour profiter d’une faible volatilité; cela comporte un risque élevé si le prix bouge fortement). Il y a un an, on se préparait à une semaine de hausses de taux coordonnées par presque toutes les grandes banques centrales. Aujourd’hui en mars 2026, la situation s’est inversée: le marché évalue à 60 % la probabilité d’une baisse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, selon CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix de marché). Cet écart de politique avec la BCE, qui indique que les taux resteront élevés plus longtemps, suggère que des positions acheteuses sur EUR/USD (parier sur la hausse de l’euro face au dollar) pourraient continuer à bien fonctionner. L’inquiétude en 2025 a poussé l’or à tester 5 000 $, un niveau qui s’est montré solide. Même avec des tensions au Moyen-Orient plus faibles que l’an dernier, une inflation mondiale persistante, avec un IPC américain de février 2026 à 2,8 %, continue de soutenir l’or. Les opérateurs peuvent voir tout repli vers 5 000 $ comme une occasion d’acheter des options d’achat (« call options », droit d’acheter à un prix fixé), en anticipant une demande continue des banques centrales et des investisseurs. Nous nous rappelons que les responsables japonais avaient menacé d’intervenir quand l’USD/JPY approchait 160,00 en mars 2025, ce qu’ils ont ensuite fait. Cette intervention n’a apporté qu’un soulagement temporaire, car le grand écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux pays) a ramené la paire vers 158,50. Cela suggère qu’une nouvelle intervention est possible, mais que vendre des options de vente sur USD/JPY (« put options », droit de vendre à un prix fixé) pourrait permettre d’encaisser une prime (revenu reçu) tout en pariant que le « carry trade » (emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé) limitera une baisse importante.

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